什么是正回馈 回馈是什么意思( 四 )
“至少有一段 ， 股价的上涨可看作是流行偏颇趋势的自我增强所致 。”
这是一个典型的正回馈效应 ， 同样也是索罗斯所说的反身性过程：
——股价上涨 ， 投资者们感到自己更富裕了 ， 于是会花更多的钱；
——企业因此销售额和利润都上升了；
——专家、学者、分析师们指出这些“改善的基本面” ， 鼓励投资者们买入；
——股价因此进一步上涨 ， 投资者感到自己更富 ， 他们的支出又会增加；
……
这就是一个“认知改变现实 ， 而现实又改变认知”的过程 。
索罗斯认为 ， “只有在市场价格影响了被认为反映在市场价格上的所谓基本面的时候 ， 盛衰过程才会出现 。”
也就是 ， 股价能够反过身来影响到了企业基本面的时候 ， 反身性的过程才会出现 。
而这种正回馈效应的结局基本都是 ， 盲目高涨到不可思议 ， 然后 ， 一些人悄悄反身而走 。
最后 ， 市场会在一天 ， 大部分个体开始相继做出相同的自组织行为——反身 ， 同样是相互作用、影响下 ， 践踏式的反身造成了股市的大反身 。
崩溃 ， 一地鸡毛 。
其实 ， 事情发展到一定阶段之后 ， “越来越多的人知道这种热潮的基础是错误的观念” 。
也就是说 ， 市场没有傻瓜 ， 只是贪婪让大家舍不得下车 ， 并且为了让别人成为最后的傻瓜 ， 还要一起付出来维持动力 ， 让规模越来越大 。
结果呢？
基本是 ， 一直大到整个系统再也支撑不了 ， 而大部分人并不自知 。
这就是为什么 ， 雪崩时 ， 没有一片雪花是无辜的 。
2.索罗斯怎么靠反身性赚钱呢？
总的来说 ， 他会尝试发现那些可能走进正回馈过程（反身性过程）的机会 ， 趁低位进入 。
如果机会走到了“股价能够反过身来影响到了企业基本面的时候” ， 他还会自己 ， 并拉上别人一起 ， 投入资金 ， 推波助澜 ， 将繁荣的虚火烧得更多旺 ， 这样不仅可以抬高价格 ， 同时也能加速崩溃的进程 ， 缩短反身性过程的时间 ， 提高投资效率 ， 还能避免节外生枝 ， 产生意外 。
当索罗斯认为已经达到最顶峰时 ， 他就会果断做空已达到顶点的股票 ， 从而获得丰硕利润 。
所以 ， 他一般都是“先投资 ， 再调查” 。
也就是做出假设 ， 投入少量资金来检验假设 ， 一旦他投出了问路石 ， 他就会认真“聆听市场”以决定下一步怎么做 。
如果证券很容易卖掉 ， 可以肯定市场中有很多买家 ， 如果很难卖掉 ， 或只能降价出售 ， 市场是在说 ， 你能把价格推高的购买力不存在 。
如果他的测试让他赚了钱 ， 就是市场验证了他是正确的 ， 他会进一步买入或卖空以建立他的头寸 。
如果他赔了钱 ， 就是市场在对他说 ， “你错了！”
他会彻底退出 。
【什么是正回馈 回馈是什么意思】
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