在蚂蚁集团的主要业务中 ， 最为人所关注的是微贷科技平台业务 ， 这是公司最主要的收入来源 ， 也是公司收入增长最快的业务之一 。这一块业务是指公司面向消费者和小微经营者推出的线上无担保信贷产品 ， 主要是2014推出的花呗 ， 以及2015年推出的借呗 。
在中国的传统金融体系下 ， 一些收入较低的个人 ， 以及抵押物不够的小微企业 ， 很难获得相应的信贷资源 ， 蚂蚁创造性地打造了一套信用评估体系 ， 摆脱了传统金融下的抵押放贷模式 ， 帮助很多过去难以获得金融服务的消费者和小微企业获得了信贷资源 ， 促成的消费信贷和小微经营者信贷余额超过2万亿元 。按照公司招股书的说明 ， 蚂蚁集团是中国最大的线上消费信贷和小微经营者信贷科技服务商 。
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图｜视觉中国
从积极的角度来看 ， 蚂蚁在微贷业务上的创新 ， 是中国普惠金融的一大突破 ， 让更多人享受到了便捷的金融服务 ， 但是也带来了潜在的可能风险 。因为微贷业务的服务对象 ， 收入、资产和现金流水平都相对较低 ， 以传统观念来看 ， 这在金融领域里属于高风险人群 ， 虽然蚂蚁集团具有强大的风险评估和控制能力 ， 但是没有任何一家公司可以做到完全消除风险 。
信贷门槛如果过于宽松 ， 容易诱发系统性的金融风险 ， 十几年前的美国次贷危机就是前车之鉴 。最近央行前行长周小川也表示 ， 有些年轻人过多靠借债来过度消费奢侈消费 ， 将来是不是好事也不完全知道 ， 隐约表达了对年轻人过度借债消费的担忧 。
蚂蚁被暂缓上市 ， 直接导火索是公司主要负责人被约谈 ， 而更深层次的原因在于 ， 国内对于金融科技的监管环境正在发生变化 。上交所的报告提出 ， “你公司也报告所处的金融科技监管环境发生变化等重大事项 。该重大事项可能导致你公司不符合发行上市条件或者信息披露要求 。”
最近 ， 国内对于金融科技的监管已经发生了一系列连锁反应 。10月31日国务院金融委的专题会议提出 ， “当前金融科技与金融创新快速发展 ， 必须处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系 。”11月2日 ， 央行和中国银保监会发布关于《网络小额贷款业务管理暂行办法》的征求意见稿 ， 对于网络小额贷款业务的百思特网杠杆率等提出了更高的监管要求 。
蚂蚁集团成立虽然只有十几年时间 ， 但是已经迅速成长为我国金融领域的百思特网重要参与者 。以国内外的经验教训来看 ， 如果一家大型金融机构发生风险 ， 就不仅仅事关这家公司自身 ， 而是可能会对整个金融系统带来冲击 。金融创新和监管之间如何取得合理平衡 ， 在全球金融史上都是一个永恒的难题 。
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