美元指数是美元价格与一篮子主要货币价格的比值,因此美元指数可以代表美元在大多数时期的真实价格变化 。但当整体货币贬值升值时,美元指数很难反映美元的真实价值 。
1.美元是指创业网络的数量和美元的真实价格 。
一、美元指数的涨跌及参考 。
我们需要解决的第一个问题是,为什么在美联储两次降息并释放了未来扩大资产负债表的预期后,美元指数仍然强劲 。通常情况下,央行的宽松措施会影响货币价值,因为这意味着释放更多的流动性,这是一种主动贬值 。然而,自美联储7月首次降息以来,美元指数在两次降息后仍保持坚挺 。
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这是因为美元指数不一定绝对反映美元的涨跌 。美元指数是指美元价值与一篮子主要货币价值之间的比率 。正常情况下,美元指数可以避免因单一货币的涨跌而误判美元的价值 。例如,欧元对美元的汇率可能会因欧元大幅贬值而误判美元升值 。但当一篮子主要货币发生变化时,美元指数的参考也发生了变化,美元指数很难真实反映美元的价值 。
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第二,美元的真实价格是以黄金为参考的 。
美元风险网络的真实价值可以从与黄金的比率中推断出来,因为黄金作为一般的准价格,可以认为是不变的 。当美元指数波动时,如果相对于黄金价格没有变化,则意味着美元的真实价值没有变化 。可以简单认为,黄金价格的走势与美元实际价格绝对成反比 。
很多人都有一个误解,认为美元指数与黄金负相关,但我们总能从历史中清楚地看到,美元指数与黄金的相关性并没有那么强 。可以说,当美元指数真正反映美元价值时,黄金和美元的支出自然成反比;当美元指数不能真实反映美元价值时,黄金与美元指数不存在负相关关系 。
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因此,我们可以看到,虽然近期美元指数走强,但美元对黄金的价格却一路上涨,这意味着美元的实际价值在下降,但一篮子货币的价格依然坚挺 。
二.影响美元指数的因素
第一,货币供应 。
假设当前参考没有变化,即一篮子货币的价值不变,美元指数与美元货币供应量成反比 。货币供给越强,市场出现的流动性越多,美元价值下降 。美元指数下行,货币供给越弱,流动性越稀缺,美元价值上升,美元指数自然上行 。
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因此,美元指数与美联储的政策直接相关 。宽松周期开始后,美元指数会相应下行,而收紧周期开始后,美元指数会相应走强 。从2015年开始,我们可以在美联储的收缩和加息周期中看到相应的趋势 。
第二,经济形势 。
假设全球经济形势保持正常,美国经济形势将影响美元指数的走强 。当美国经济增长强劲时,美元的价值受到经济实体的支撑,相对坚挺;但当美国经济增长乏力,下行压力加大时,美元价值将受到经济支撑,美元指数也相应疲软 。
另一方面,我们也可以看到,当世界出现重大地缘政治危机时,如果这种危机危及美国,那么美国经济的预期就会下降,比如贸易争端,就会造成美元指数的下行波动 。
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第三,一篮子货币的涨跌 。
由于美元指数是一篮子货币总值的比值,一篮子货币的涨跌都会影响美元指数 。当全球货币宽松时,各国货币价值下跌,可以抬高美元指数 。另一方面,当世界地缘政治紧张或经济下行趋势明显时,更多的资金将美元资产作为避险投资,这将使美元指数上行 。
三.近期美元指数走强的原因 。
首先,央行比美联储更宽松 。
虽然美联储已经两次降息,但宽松的基础是基于此前9次加息,因此与欧洲和日本相比,美联储的货币政策仍然相对偏紧 。另一方面,欧洲大陆处于负利率状态 。欧洲央行此前的量化宽松政策并没有收紧,但现在已经恢复了资产购买 。因此,欧元的下行趋势非常明显 。在欧元占美元指数比重较高的前提下,欧元走弱自然导致美元指数走强 。
【解读美元指数背后的秘密 美元指数是什么】
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