炼焦煤库存处于低位,焦炭库存开始消化
【气煤的指标是什么气煤】炼焦煤:当前库存处于低位 。截止 2022 年 3 月 14 日,炼焦煤生产企业 库存为 182.3 万吨,较去年同期(436.7 万吨)减少 58%(或-254.4 万 吨);截止 2022 年 3 月 11 日,京唐港、六港口库存分别为 173/260 万 吨,较去年同期(110/252 万吨)相比,分别+57%、+3%、(或+63、 +8 万吨);截止 2022 年 3 月 14 日,焦化厂、钢厂库存分别为 326/609 万吨,较去年同期(388/684 万吨)相比,分别-16%、-11%(或-63、 -74 万吨) 。当前焦煤各环节库存处于低位,近期焦企及钢厂生产逐步恢 复,库存去化趋势加速,供给不足的问题将更加凸显 。
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焦炭:港口库存低位,钢厂焦化厂库存开始消化 。截止 2022 年 3 月 18 日,焦炭四港口库存、国内样本钢厂库存、焦化企业库存分别为 258/747/64 万吨,较年初(208/689/83 万吨)分别+50、+58、-19 万 吨 。下游钢厂备货积极,近期生产恢复,库存开始消化,焦化厂内库存 也有消化 。(样本钢厂库存、焦化企业库存统计口径有变,从 2022 年初 开始,参与统计的钢厂样本由 110 家变更为 247 家,参与统计的独立焦 企样本由 100 家变更为 230 家)
国内价格:强势运行,仍有上涨动力
国内供需格局偏紧,焦煤价格仍有上涨动力 。截止 2022 年 3 月 18 日,京唐港主焦煤库提价(山西产)3350 元/吨,前期价格大幅回调后持续 反弹,国内焦煤供需格局仍然偏紧,价格仍有上涨动力 。2021 年主焦煤 均价达到 2515 元/吨,2022 年截止 3 月 18 日均价达到 2856 元/吨,较 去年同期 1673 元/吨上涨 71%(或+1183 元/吨),较去年全年均价(2515 元/吨)上涨 14%(或+341 元/吨) 。2022 年至今的均价甚至高于 2021 年全年均价,而后市供需紧张仍有看涨预期,焦煤行业今年的盈利能力 或将继续维持在较高水平 。
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产地价格回调后强势反弹,仍处历史高位 。截止 2022 年 3 月 11 日,临 汾主焦煤车板价 3410 元/吨,吕梁 4#焦煤车板价 3230 元/吨,同比上涨 126%(或+1900 元/吨)、114%(或+1720 元/吨),年内平均价格为 2790 元/吨、2716 元/吨,较去年同期(1545 元/吨、1556 元/吨)分别上涨 81%、81%,也高于 2021 年全年的均价(2508 元/吨、2380 元/吨) 。截止 2022 年 2 月 25 日,开滦焦精煤出厂价 3055 元/吨,肥精煤 3035元/吨,同比上涨 73%(或+1290 元/吨)、74%(或+1290 元/吨),年内 平均价格为 2731 元/吨、2711 元/吨,较去年同期(1704 元/吨、1684 元/吨)分别上涨 60%、61%,也高于 2021 年全年的均价(2286 元/吨、 2266 元/吨) 。虽然煤价在 2021 年四季度经历了短期大幅回调,但随后 又强势反弹,2022 年价格仍然高于历史同期以及历年平均价格 。
双焦期货上涨趋势明显,价格处历史高位 。截止 2022 年 3 月 18 日,焦 煤期货活跃合约报 3051 元/吨,焦炭期货活跃合约报 3691 元/吨,同比 上涨 92%、58%,近期上涨趋势明显,价格处于历史高位 。
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国际价格:价格持续上涨,再创历史新高
进口方面价格严重倒挂 。海外焦煤价格涨势凌厉,这其中有部分俄乌冲 突的影响,日韩欧等地区来抢购亚太地区煤炭资源,也有部分主产国天 气、人为干扰等方面的影响,但核心关键还是国际焦煤市场供应紧张、 需求边际扩张的强硬基本面所致 。截止 2022 年 3 月 17 日,峰景矿硬焦 煤价格为 693.05 美元/吨,低挥发喷吹煤价格为 311 美元/吨,同比上涨 423%、141%,年内平均价格分别为 493 美元/吨、269 美元/吨,较去年同期(146 美元/吨、140 美元/吨)分别上涨 238%、92%,同样高于 2021 年全年均价(248 美元/吨、190 美元/吨),峰景矿硬焦煤价格近期 更是涨超去年高点,继续创历史新高 。(测算峰景矿硬焦煤到中国价格约 为 5000 元/吨,比国内高出约 1500 元/吨,进口方面价格严重倒挂)
总结来看,供给方面,国内焦煤新增产能有限,进口或将明显下滑,供 给端收紧预期强;需求方面,稳增长背景下地产等行业存在边际放松,同时焦炭、钢铁等行业限产政策压力有所减小,焦化新产能的投放,将 促进焦煤需求稳步提升 。据我们测算,今年国内焦煤或存在有 1000 万 吨缺口,缺口进一步扩大,焦煤行业供需格局仍将偏紧,煤价预计维持 高位运行,行业保持高景气度 。
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