气煤的指标是什么 气煤( 四 )
焦煤对外依存度高,进口受限将带来较大供需缺口 。由于我国低硫优质 主焦煤资源有限,而新上的大型焦炉对入炉煤质量要求较高,因此每年 需从国外进口焦煤约 7000 万吨,进口量占总消费量的比例近年来已经 提升到 13%左右,对外依存度总体呈现上升趋势 。而 2021 年进口量仅 为 5465 万吨,占总消费量比重仅为 10%,大幅下滑,供需缺口明显 。(报告来源:未来智库)
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3 需求:下游需求回升,供需格局或将更加紧张焦炭产量地区差异大,山西为更大产地
受限产等因素影响,2022 年前两个月焦炭产量有所下滑 。炼焦煤的下 游需求主要是焦炭,2016 年以来炼焦煤消费呈现先抑后扬的状态,2017-2018 年炼焦煤消费量略有下行,这主要是受焦化污染治理门槛提 高的影响,外加焦化行业淘汰落后产能力度的加大,焦化行业限产及减 产十分普遍,一定程度上影响了焦煤市场的需求总量 。2018 年之后焦煤 需求开始恢复增长,主要是因为环保限产政策不再执行一刀切,另一方 面是因为焦化行业在加速去产能的同时新增产能也在不断释放 。2019 年焦炭产量达到历史高位 4.7 亿吨(+5.2%),炼焦煤消费量增长至约 5.5 亿吨(+7%) 。2020 年焦化行业严格执行去产能政策,再加上疫情影响,焦炭产量 4.7 亿吨,同比基本持平,焦煤消费量略增至约 5.6 亿吨,处 于历史高位 。2021 年部分焦企由于原料采购问题及环保政策出现停产减 产,粗钢平控政策严格执行,需求端限制较大,前 5 个月产量单月同比 增速为正,6 月-12 月连续 7 个月同比增速为负,2021 年焦炭累计产量 4.64 亿吨,同比下降 2.2%,炼焦煤需求下滑 2%至 5.5 亿吨 。2022 年 以来,受到冬奥会限产、阶段性焦企盈利不佳等因素影响,2022 年 1-2 月,焦炭产量 7436 万吨,同比下降 7.6% 。
焦炭分地区来看,晋陕蒙等资源省份以及冀鲁辽等钢铁主产区都是焦炭 生产大省 。分地区来看,2021 年产量更高的分别为山西(9857 万吨)、 内蒙古(4658 万吨)、陕西(4321 万吨)、河北(4057 万吨)、山东(3187 万吨)、新疆(2500 万吨)、辽宁(2294 万吨)等,占比分别为 21.22%、 10.03%、9.3%、8.73%、6.86%、5.38%、4.94% 。对比焦煤与焦炭产 量可知,山西是全国更大的焦煤生产地、消费地和输出地,生产的焦煤 约一半供应到其他省份;而与山西相邻的内蒙古则是第二大焦炭生产地,但省内焦煤产量仅占焦煤总产量的 5%,省外输入是重要的补充;陕西 焦炭产量占比远高于其焦煤产量占比(3%),为较大的焦煤输入地;河 北焦炭产量占比同样远超焦煤产量占比,也是较大的焦煤输入地;安徽 是较大的炼焦煤生产地(占比 9%),而焦炭产量仅为 1253 万吨(占比 2.7%) 。
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2022 年以来出口量增长明显 。焦炭的出口量连续 2 年下降后,在 2021 年大幅增长,全年累计出口量达到 644 万吨,较 2020 年(349 万吨) 增长 85%;2022 年 1 月-2 月焦炭共出口 133 万吨,同比增长 19% 。当 前海外煤价处于极高位臵,出口量有望进一步增长 。
焦炭预计净增产能近 2000 万吨,有望带来新的需求
固定资产投资增速或将见底回升 。受 2020 年疫情低基数影响,2021 年 初固定资产投资完成额累计增速较高,随后增速回落;2022 年政策宽松,增速或将见底回升 。具体来看,2020 年制造业投资同比下降 2.2%,房 地产投资同比增长 5%,基础设施投资同比增长 3.41%;2021 年制造业 投资同比增长 13.5%,房地产投资同比增长 5%,基础设施投资同比增 长 0.21%;2022 年 1-2 月,制造业投资同比增长 20.9%,房地产投资 同比增长 4.7%,基础设施投资同比增长 8.61% 。2022 年稳增长背景下,基建地产等行业或迎来放松,3 月初郑州出台楼市新政,限购、房贷和土地政策大幅宽松;随后银保监会主席郭树清,在发言中确认“房地产 泡沫化、金融化势头得到扭转”;3 月 5 日,十三届全国人大五次会议,房地产税继续淡出 *** 工作报告,而“支持商品房市场更好满足购房者 的合理住房需求”和“因城施策促进房地产业良性循环和健康发展”,则 成为今年 *** 工作报告的新亮点 。行业最下游需求至暗时刻已过,或迎 来边际持续向好 。
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粗钢限产压力减小,2022 年需求边际向好 。生铁粗钢产量自 2016 年开 始持续上涨,根据国家统计局公布,2020 年生铁产量 8.88 亿吨,同比 增长 4.3%;粗钢产量 10.53 亿吨,同比增长 5.2% 。2021 年由于粗钢平 控政策,而前几个月产量较高、增速较快,下半年开始大幅减产,生铁 单月产量从 2021 年 5 月开始同比负增长,全年生铁产量 8.7 亿吨,同 比下降 4.3%;粗钢单月产量从 2021 年 7 月开始同比负增长,全年粗钢 产量 10.3 亿吨,同比下降 3%;2022 年 1-2 月,受冬奥会等因素影响,生铁累计产量 1.32 亿吨,同比减少 10.8%,粗钢产量 1.58 亿吨,同比 减少 10% 。3 月份以来,铁水产量有所回升,截止 2022 年 3 月 18 日,铁水日均产量为 221 万吨/天(2021 年平均日产量为 229 万吨/天),产 量处于恢复并回升状态 。2022 年冬奥会结束后限产压力减小,下游基建 地产政策段有放松,需求边际改善,整体情况或将好于 2021 年 。
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