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多头保值名词解释「名词解释空头套期保值」( 二 )

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 ， 否则就有套利的机会 ， 因而 ， 在到期日前 ， 期货和现货价格具有高度的相关性 。在相关的两个市场中
 ， 反向操作 ， 必然有相互冲销的效果 。
二．套期保值的 ***
1. 生产者的卖期保值：
不论是向市场提供农副产品的农民 ， 还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业 ， 作为
社会商品的供应者 ， 为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品
的合理的经济利润 ， 以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失 ， 可采用卖期保值的交易方式来减小
价格风险 ， 即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段 。
【多头保值名词解释「名词解释空头套期保值」】2. 经营者卖期保值：
对于经营者来说 ， 他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时 ， 商品价格下跌 ， 这将会使他
的经营利润减少甚至发生亏损 。为回避此类市场风险 ， 经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险 。
3. 加工者的综合套期保值：
对于加工者来说 ， 市场风险来自买和卖两个方面 。他既担心原材料价格上涨 ， 又担心成品价格下跌
 ， 更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现 。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货
市场进行交易 ， 那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值 ， 即对购进的原材料进行买期保值 ， 对其
产品进行卖期保值 ， 就可解除他的后顾之忧 ， 锁牢其加工利润 ， 从而专门进行加工生产 。
三．套期保值的作用
企业是社会经济的细胞 ， 企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产
经营 ， 不仅直接关系到企业本身的生产经济效益 ， 而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提
高 。而企业生产经营决策正确与否的关键 ， 在于能否正确地把握市场供求状态 ， 特别是能否正确掌握市
场下一步的变动趋势 。期货市场的建立 ， 不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息 ， 提高企
业生产经营决策的科学合理性 ， 真正做到以需定产 ， 而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供
了场所 ， 在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用 。
四．套期保值策略
为了更好实现套期保值目的 ， 企业在进行套期保值交易时 ， 必须注意以下程序和策略 。
（1）坚持“均等相对”的原则 。“均等” ， 就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的
商品在种类上相同或相关数量上相一致 。“相对” ， 就是在两个市场上采取相反的买卖行为 ， 如在现货
市场上买 ， 在期货市场则要卖 ， 或相反；
（2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值 。如果市场价格较为稳定 ， 那就不需进行套期保值
 ， 进行保值交易需支付一定费用；
（3）比较净冒险额与保值费用 ， 最终确定是否要进行套期保值；
（4）根据价格短期走势预测 ， 计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额 ， 并据
此作出进入和离开期货市场的时机规划 ， 并予以执行 。
五．套期保值举例
1. 买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货 ， 以期货市场的多 头来保证现
货市场的空头 ， 以规避价格上涨的风险 。
例：油脂厂3月份计划两个月后购进100吨大豆 ， 当时的现货价为每吨 0.22万元 ， 5月份期货价为每
吨0.23万元 。该厂担心价格上涨 ， 于是买入100 吨大豆期货 。到了5月份 ， 现货价果然上涨至每吨
0.24万元 ， 而期货价为每吨0.25万元 。该厂于是买入现货 ， 每吨亏损 0.02万元；同时卖出期货 ， 每吨
盈利0.02万 元 。
两个市场的盈亏相抵 ， 有效地锁定了成本 。
2. 卖出套期保值：（又称空头套期保制值）是在期货市场出售期货 ， 以期货市场上的空头来保证

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