溢价(认沽)=[正股价-(行使价-权证价格×行权比例)]÷正股价
溢价率(认沽)=[正股价-(行使价-权证价格×行权比例)]÷正股价×100%
例:同样引用上一例子,某认购权证现价0.8元,其标的证券现价4.6元,行权价格为4.5元,行权比例为1:1,盈亏平衡点为5.3元 。溢价率为(4.5+0.8×1-4.6)÷4.6=0.152=15.2% 。
表示正股价在现有4.6元的水平上还要上涨15.2%才能达到盈亏平衡 。
由于溢价率这方面的信息比较容易得到(很多媒体都会实时公布),并且溢价率比较简单易懂,因此大多数投资都很喜欢通过这个指标指导权证投资 。但实际上,溢价率并没有我们想象中那么好用,投资者容易忽略溢价率一个重要内容,即溢价表示权证到行权时达到盈亏平衡的难易程度 。换句话来说,如果投资者只是打算在短期持有权证在市场上获利,而不是为了行权而买入权证的话,溢价高低对这类投资者来说,参考意义不会很大 。
使用溢价率指标来指导权证投资需要注意
首先,不同的权证不能简单的通过比较溢价率来判断其估值水平的高低 。权证的溢价率水平跟正股的波动率、权证的剩余期限及价内外程度等因素都有关系 。对于同一正股的权证而言,权证的剩余期限越长,通常溢价率也会越高 。
其次,不能简单的认为负溢价权证就有投资价值,也就是说单凭负溢价选择权证是不可取的 。如果权证的溢价率为负,说明权证的市场价格低于其内在价值,权证价值低估 。但投资者买入负溢价认购证能否跑赢正股并不一定,如果看错正股方向还可能亏损,这取决于投资期限和负溢价回归的具体方式 。
对于负溢价的认购证,在权证到期时,负溢价率将向零回归 。回归的方式有几种 。一是正股和权证都上涨,并且权证的涨幅大于正股的涨幅;二是正股和权证都下跌,但是权证的跌幅小于正股的跌幅,还可能是权证不动而正股下跌或者正股不动权证上涨等方式 。总而言之,负溢价的权证如果持有到期总可以跑赢正股 。因此,如果投资者打算持有正股至权证到期,则买入负溢价权证比买入正股划算 。当然,这并不是说以负溢价率权证替代正股就是稳赚,如果正股方向看错,同样有可能亏损,只是这种情况下亏损的程度要较买入正股小 。
如果投资者买卖权证并不打算持有到期,而主要是做短线投资(相对于权证的剩余期限,持有权证时间很短),则溢价率的参考意义不大 。也就是说,溢价率并不是一个很好的短线指标 。这主要是因为短期内,即使是很低的溢价率,也可能在一段时间内保持稳定甚至进一步下降,使投资者享受不到溢价率回归的好处 。我们以马钢CWB1为例进行说明 。2007年8月7日,马钢CWB1的溢价率为-6.07%,收盘价为5.669元,正股价格为9.58元 。至2007年8月31日,马钢CWB1的收盘价为5.886元,溢价率为-13.63%,正股马钢股份价格为10.67元 。这段时间内马钢CWB1的收益率仅为3.83%,而正股的收益率为11.38% 。投资权证的收益率远不及正股,这主要是马钢CWB1溢价率进一步下降所致 。
总括而言,不同条款的权证,甚至同一权证在不同的时刻,都不能通过简单的比较溢价率来判断其估值水平的高低 。负溢价意味着权证价值低估,如果投资者计划持有正股到期,则持有相应的权证较正股划算 。对于短线交易甚至日内交易的投资者而言,溢价率则并非一个理想的指标,单凭负溢价来选择权证是不可取的 。
4什么是溢价率溢价率就是在权证(期权)到期前,正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者在到期日实现打和 。
简单而言,投资者可以将溢价率视为投资成本之一 。溢价率愈高,打和愈不容易,风险越大 。溢价率是权证价值分析中的一个重要指标,它体现的是权证价格与其行权价格相对于正股价格的偏离程度,溢价率的高低影响着投资者的成本,溢价率越高打和成本越高 。
溢价率的计算 *** :认购权证溢价率=[(行权价+认购权证价格/行权比例)/标的证券价格-1]×100% 。举例来说,某认购权证的行权价100元,正股现价95元,权证现价1元,行权比例1:1 。按此计算,该认购证的溢价率是6.3%,换言之,若投资者以现价买入认购证并持有至到期,相关正股必须上升至少6.3%至大约101元以上,该投资者才可以保本 。【(100+1/1)/95-1】*100%=6.3%
拓展资料:
1.溢价率是权证价值分析中的一个重要指标,它体现的是权证价格与其行权价格相对于正股价格的偏离程度 。权证作为买入或卖出正股的一种权力,具有时间价值与理论价值 。因此它可以作为正股的一种替代物 。而根据一价定律,权证的价格与正股价格紧密相连 。本文尝试使用溢价率作为分析权证价值的一种 *** ,得到了许多有趣的结论 。
推荐阅读
- 小满的寓意 小满是什么意思
- 绿松石的14种颜色 绿松石的14种颜色是什么
- 眉毛附近有痣的寓意是什么
- 手机上的中国建设银行里登录时的登录密码指的是什么密码
- 手机定位定不到是什么原因 手机定位不了是什么原因
- 生辰八字查询:农历2022年十一月初三这天出生的虎宝宝八字是什么
- 生辰八字查询:2022年农历二月二十五这天出生的虎宝宝八字是什么
- 中行信用卡分期还款方式 中行信用卡附属卡还款方式是什么?
- 八字空亡是什么意思 空亡的形式
- 手机三网通用是什么意思 手机三网通是什么意思