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敏实集团怎么样(嘉兴敏实集团怎么样)

嘉兴集团


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采访人员 | 刘杰
【敏实集团怎么样(嘉兴敏实集团怎么样)】作为港股上市公司，敏实集团应真实充分的进行信息披露，但其实控人秦荣华因此前隐瞒关联交易，被香港证监会起诉，最终被迫辞去公司董事职务 。而这背后反映出，敏实集团内部控制存在薄弱之处，故不免令人担忧其此次科创板IPO能否严格遵循信息披露的相关制度 。

瞒报关联交易被起诉
信息披露情况令人担忧
敏实集团关联交易一事的始末还要追溯到2008年，当年4月29日，敏实集团通过子公司Decade (HK)分别从徐晓琳及徐钧维兄妹处收购 Talentlink以及Magic Figure 100%股权，交易金额共计8859.30万元 。
实控人秦荣华系 Decade (HK)董事，徐钧维和徐晓琳系秦荣华的外甥和外甥女，据香港联交所发布的《香港联合交易所有限公司证券上市规则》，此项交易界定为关联交易，并应予以披露 。然而，秦荣华却对此事瞒而未报，未履行相关决策和信息披露程序 。
2014年4月，香港证监会就前述事项向香港高等法院提起诉，2019年10月，香港证监会表示秦荣华作为Decade (HK)的董事，未向公司充分披露上述事项，且没有尽最大的努力促使Decade (HK)谈判以最低的价格收购土地，导致 Decade (HK)蒙受了损失 。
据敏实集团2009年6月12日发布的交易公告，收购标的Magic Figure的子公司嘉兴思途与嘉兴国威拥有两宗土地使用权，以2008年4月28日为评估基准日，彼时两宗土地分别价值2547.79万元、2369.89万元 。
因上述交易价格存在不合理之处，秦荣华向Decade (HK) Limited支付1200万元及利息作为补偿，并于2019年10月，辞去敏实集团执行董事职务 。
同时，2019年11月，香港高等法院在判决中向秦荣华颁布为期六年的取消资格令 。即在未经法院许可的情况下，①不得担任或留任包括本公司、其附属公司及联属公司在内的香港任何上市或非上市公司的董事、清盘人、接管人或财产或业务经理人；及②不得以任何形式，无论直接或间接，关涉或参与包括本公司、其附属公司及联属公司在内的香港任何上市或非上市公司的管理 。
上述事件，反映出敏实集团的内部控制存在薄弱之处，关联交易是滋生利益输送的温床，本应高度重视，但却因其内部审核的松懈，导致不合理交易发生，最终致使公司受损，而该损失直至10年后才得以补偿，追溯的时间成本之大由此可见 。
如今，敏实集团寻求A股上市，在科创板注册制下，拟上市公司信息披露的完整性、真实性是第一要务，虽然上述事件已盖棺定论，但目前敏实集团内部管理是否改善到位，信息披露能否严格按相关要求执行，是令人担忧的 。

有虚减采购，以抬高毛利率之嫌
据招股书显示，报告期内，敏实集团毛利率分别为31.93%、31.24%、31.15%，招股书中选择的可比公司英利汽车、拓普集团、福耀玻璃、旭升股份、凌云股份、新泉股份六家公司在上述期间的平均毛利率分别为28.26%、25.33%、25.04%，敏实集团各期毛利率水平均高于行业均值 。然而，《红周刊》采访人员核算其采购数据与营业成本的勾稽关系后，发现其中存在数亿元的差异，若无法解释清楚差异产生的原因，则其恐存在通过虚减采购，隐瞒成本，来抬高毛利率嫌疑 。
据招股书披露，2019年、2020年，敏实集团向前五大供应商采购的金额分别为7.88亿元、7.77亿元，占采购总额的比重分别为13.02%、13.20%，由此可推算出其不含税采购总额分别为60.53亿元、58.83亿元，按各期其适用的增值税税率（自2019年4月起，其所适用的增值税税率由16%下调至13%，按月平均计算采购总额后，按照相应增值税税率估算）可估算出，其含税采购金额分别为68.86亿元、66.48亿元 。理论上，该金额应与采购现金流支出及经营性债务金额大致相当 。
附表 与采购及营业成本相关的数据（单位：万元）
2019年、2020年，敏实集团“购买商品、接受劳务支付的现金”金额分别为86.05亿元、81.19亿元，同期，预付账款分别比上年度增加了9896.61万元、1.64亿元，扣除上述金额后，剩余现金分别为85.06亿元、79.55亿元 。
上述期间，其应付票据及应付账款分别比上年度增加额为-1.07亿元、3.34亿元，故上述期间，其与采购支出相关的现金流及经营性债务合计额为83.99亿元、82.90亿元，然而，这比含税采购金额分别多出了15.13亿元、16.42亿元 。如此巨额的差异，不排除其采购规模存在虚减的可能性 。而如果公司无法解释清楚上述差异产生的原因，恐怕无法摆脱虚减采购，隐瞒成本，来抬高毛利率嫌疑 。

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