（报告出品方/分析师：平安证券 樊金璐）
一、煤化工基本概念与分类 煤化工是指以煤为主要原料经化学加工转化成气体、液体和固体并进一步加工成一系列化工产品的工业过程，泛指煤的气化、液化、焦化、干馏及焦油加工、电石乙炔化工等，也包括利用煤的性质通过氧化制硝基腐殖酸和苯甲酸、通过溶剂处理制膨润炭、无灰焦、多环芳香族化合物等化学品以及以煤为原料制取活性炭、碳薄膜、炭黑及碳纤维等碳素材料和煤基高分子材料等 。
按煤炭的一次转化方式不同，可分为煤焦化、煤气化和煤液化；按加工深度不同，可分为产业链上游的基础煤化工和中下游的精细煤化工；按发展成熟度不同，可分为传统煤化工和现代煤化工 。
传统煤化工主要包括煤制化肥、合成氨和焦炭，现代煤化工主要是新型煤基能源和新型煤基材料 。
按产品最终用途不同，可分为煤基化学燃料、煤基化工材料、煤制化肥、煤基精细化学品等 。
煤基化学燃料包括煤基固体、液体和气体燃料；煤基化工材料包括煤制塑料、煤制化纤、煤制橡胶，其中煤制塑料主要是煤制烯烃及其深加工，煤制化纤主要是煤制芳烃和煤制乙二醇及其深加工，煤制橡胶主要是煤制硅橡胶产业链 。
二、煤化工发展历程——与油价、战争、政治密切相关 在煤化工发展初期，主要生产焦炭用于钢铁行业 。后来随着对石油化工产品需求的增加，煤制燃料（油气）、煤制化工品等才逐渐发展起来，从世界煤化工发展史来看，其发展历程与油价、战争和政治具有密切关系 。
2.1 初创时期（1763-1922）——冶金用焦和煤气（传统煤化工）
起初主要为冶金用焦和煤气的生产 。中国是使用煤最早的国家之一，早在公元前就用煤冶炼铜矿石、烧陶瓷，明代已用焦炭冶铁 。但是，煤作为化学工业的原料加以利用并逐步形成工业体系，则是在近代工业革命之后 。
18世纪中叶由于工业革命的进展，英国对炼铁用焦炭的需要量大幅度地增加，炼焦炉应运而生 。
1763年发展了将煤用于炼焦的蜂窝式炼焦炉 。
18世纪末，煤炭用于生产民用煤气 。
1840年，法国用焦炭制取发生炉煤气，用于炼铁 。
1875年，美国生产增热水煤气用作城市煤气 。
1850-1860年，法国及欧洲其他国家相继建立了炼焦厂 。
19世纪70年代德国成功地建成了有化学品回收装置的焦炉，由煤焦油中提取了大量的芳烃，作为医药、农药、染料等工业的原料 。
2.2 发展时期（1923-1945）——发动和维持战争（现代煤化工萌芽）
为了发动和维持战争，煤化工进入发展阶段 。
第二次世界大战前夕及大战期间，煤化工取得了迅速的发展 。德国为了发动和维持战争，大规模开展由煤制取液体燃料的研究工作，加速发展煤制液体燃料的工业生产 。
第二次世界大战末期，德国用加氢液化方法由煤及煤焦油年生产的液体燃料达400万吨，由煤生产液体燃料总量已达每年480万吨 。
2.3 萧条时期（1946-1972）——需求下降，石油禁运下南非发展煤制油
廉价的石油和天然气大量开发使煤化工进入萧条时期，南非受制于石油禁运，开发煤制油技术 。
第二次世界大战后，燃料的军事需求大量减少，战争期间的民用燃料需求并没有增加，加之大量廉价石油和天然气的开采，除炼焦工业随钢铁工业的发展而不断发展外，工业上大规模由煤制取液体燃料的生产暂时中止，不少工业化国家用天然气代替了民用煤气 。
以石油和天然气为原料的石油化工飞速发展，致使以煤为基础的乙炔化学工业的地位大大降低 。值得提出的是南非由于其所处的特殊地理和政治环境以及资源条件，以煤为原料合成液体燃料的工业一直在发展 。
1955年 SASOL-Ⅰ费托合成法工业装置建成 。
1977年，又开发了大型流化床反应器，并先后开发SASOL-Ⅱ、SASOL-Ⅲ，1982年相继建成两座规模为年产160万吨煤制油工厂 。
2.4 复苏时期（1973至今）——石油危机，现代煤化工全面复苏
三次石油危机（1973年、1979年、1986年），导致国际油价大涨，使由煤生产液体燃料及化学品的方法又重新受到重视 。
欧美等国家对此又进行了开发研究工作，并取得了进展 。如在煤直接液化的方法中发展了氢煤法、供氢溶剂法(EDS)和溶剂精炼煤法(SRC)等；在煤间接液化法中发展了SASOL法，将煤气化制得合成气，再经合成制取发动机燃料；亦可将合成甲醇再转化生产优质汽油，或直接作为燃料甲醇使用 。
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