天然橡胶产地(中国乳胶生产基地)
一.结论
1.需求端:国内橡胶需求近几年不会出现大的波动 ， 需求相对稳定 。需求方面 ， 我认为不会是影响胶价走势的主要因素 。
2.近年来 ， 橡胶的供应没有显示出减产的迹象 。但繁荣期过后 ， 由于新植面积和补植面积减少 ， 割胶面积会下降 ， 最终导致产量下降 ， 供给不足 。
3.在判断橡胶市场时 ， LME铜可以作为参考 ， 结合供需情况 。如果是短线炒作 ， 结合橡胶市场的走势 ， 我觉得可以选择上涨概率较高的8月和12月做多 。
4.综合来看 ， 对于橡胶 ， 我认为目前最好对这个品种保持观望状态 。
二、研究描述
在之前的《糖胶分析》报告中认为 ， 来自全球主要产区(东南亚)的主要橡胶树种植国(泰国、印尼、越南)的橡胶供应量 ， 在排除天气或其他人为因素后 ， 近年来橡胶供应量没有减少的迹象 。但由于2012年后新植面积和补种面积都在减少 ， 未来可能会出现割胶面积下降 ， 导致最终产量下降 。本报告细化了近期橡胶再分析中未提及的数据 ， 补充了需求和市场数据的分析 。
三.需求分析
在分析需求之前 ， 我们首先需要知道橡胶行业的下游是什么:
图1:天然橡胶加工流程
上图是天然橡胶的加工流程 。在橡胶的下游 ， 我们可以看到橡胶最终被制成乳胶制品(手套、避孕套、气球等 。)和干橡胶产品(轮胎、软管胶带、鞋类产品等 。) ， 其中70%的天然橡胶用于轮胎市场 。
图2:轮胎运转率
上图为全钢轮胎和半钢轮胎的开工率 。除春节前后有明显的大幅波动外 ， 其他时间开工率无明显波动 。此外 ， 除了开工率之外 ， 我们再来看看汽车的销售情况:
轮胎可分为半钢轮胎和全钢轮胎 。半钢轮胎主要用于乘用车和轻型卡车 ， 全钢轮胎主要用于重型卡车、客车和工程车辆 。
图3:汽车销售
把上图的时间从2010年切到现在 ， 以消除前期汽车销量数据的微小影响 。除了2020年初新冠肺炎疫情出现明显下滑外 ， 2010年以来的整体汽车销量一直保持在箱体区间 。
图4:汽车销量(自2010年以来)
下图是汽车产量的月度数据:可以看出 ， 图形表示和汽车销量的图形表示非常相似 。
图5:汽车产量
如果更直观的看轮胎产量 ， 我们整理了2007年以来的数据:数据显示 ， 汽车轮胎产量并没有保持高增长趋势 ， 2014年最高 ， 但之后产量有所下降 ， 2018年初出现极值 ， 2020年4月以来略有上升 。统计显示 ， 2021年4月轮胎产量为8304.4万条 。
图6:轮胎产量
【中国乳胶生产基地 天然橡胶产地】75%的轮胎用于轮胎更换市场 ， 25%用于汽车产地匹配 。具体来说 ， 半钢轮胎70%左右用于更换 ， 30%用于匹配；所有钢制轮胎的83%用于替换 ， 17%用于匹配 。
单个钢胎的天然橡胶用量约为20KG-30KG ， 半钢平均为1KG-1.5KG根据这个数据 ， 我们粗略计算出2021年4月用于生产轮胎的天然橡胶约为8304.4万KG-2491.32万kg 。这个数据的上限很夸张 ， 但根据上述汽车产量数据 ， 2021年4月汽车总销量为2234251辆 。其中乘用车产量1713731辆 ， 占比77% ， 商用车产量520520辆 ， 占比23% ， 所以我们可以大致算出一个更近的范围:6394万公斤-5.73亿公斤 ， 这只是一个月的用量 。如果直接用这个范围的上下限乘以12个月 ， 那么我们可以和81.23万吨/年的国产橡胶数据进行对比 ， 国产橡胶远远不够 ， 再次证明了国产橡胶绝大部分是进口的 ， 具体数据在之前的分析报告中已经提到:根据ANRPC数据 ， 泰国天然橡胶产量占40% ， 印尼占28% ， 越南占10% 。三国合计约78% 。根据IRSG的数据 ， 从消费量来看 ， 中国的天然橡胶消费量占全球的40% ， 欧洲的消费量占全球的13% 。印度、美国、泰国、日本都在5%以上 。中国的橡胶供应集中在云南和海南 ， 但国产橡胶只能覆盖国内15%-30%的需求 ， 其余需要进口 。根据海关获得的数据分析 ， 泰国是中国天然橡胶进口量最大的国家 ， 其次是马来西亚、印度尼西亚和越南 。(以上计算为个人分析计算 ， 统计口径不同可能会使数据计算结果不一致 ， 但总的结论还是可靠的)
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