尽管现在市面上可供选择的同类产品已经多到离谱，但说到润喉糖，不少人的第一反应还是——金嗓子 。
“保护嗓子，请用金嗓子喉片，广西金嗓子！”这段在央视黄金时段播放的广告词，配上国际球星罗纳尔多的憨憨笑容，洗脑了一代人 。
10月29日，金嗓子发布公告称，计划以协议安排方式将金嗓子控股集团有限公司私有化，并撤销金嗓子的上市地位 。
从“空手套代言”到创始人成老赖，经历了一系列风波后，上市仅6年的金嗓子选择了退场 。
01 金嗓子“哑火”从2015年7月15日在港交所挂牌上市至今，金嗓子（6896.HK）在港股翻腾了6年 。最巅峰时，他们的股价曾达到8.47港元，市值一度超过60亿，成为润喉类非处方药品企业龙头 。
然而好景不长，没过多久金嗓子的股价就开始一路下跌，2018年10月甚至跌到了1港元以下 。
此后虽有涨跌，但金嗓子始终未能回到巅峰时期的价格 。今天，行将退市的金嗓子股价已降至2.68港元，总市值降至19.81亿 。
2021年年中财报显示，截至2021年6月30日，金嗓子的收益约为3.73亿元，同比增长83.1%；其中来自销售金嗓子喉片的收益约为3.33亿元，同比增长80%，已恢复到疫情爆发前的水平 。
虽然咽喉类非处方药的市场正稳定增长，但由于同类产品过多，在川贝枇杷膏、西瓜霜含片、急支糖浆等中成药外还有大量西药涌入赛道，因此金嗓子的市场正在被逐渐蚕食 。
从投资角度来说，金嗓子上市主体私有化计划属于正常的市场行为，但不可否认，金嗓子在市场的发展中确实已经面临重要节点 。
02 从“传奇女人”到“老赖”说起金嗓子，就必须谈谈它的创始人——江佩珍 。
2003年，江佩珍和俄罗斯科学院两院院士合影（来源：金嗓子官网）
1946年11月，江佩珍出生在广西平南一个贫困家庭，因母亲生病去世，13岁的她早早辍学去广西柳州市糖果厂当了一名生产线上的工人 。工作很拼的她18岁就当上了副厂长，33岁当上厂长，将企业带上了年产量近2万吨、产值9700万元、10项经济指标高居全国同行第一的位置 。这在当时的环境下，足以称得上是“草根逆袭”的典型 。
但好景不长，在上世纪90年代的假货潮里，糖果厂受到小成本作坊等山寨产品的冲击，再加上进口产品的冲击、原材料的涨价，盈利变得越来越难 。
为了自救，江佩珍开始寻找出路 。一番努力下来，她在当时还是华东师范大学教授王耀发的配方赠与下，将糖果厂转型，尝试把药当糖卖 。
1994年，江佩珍与员工自筹资金780万元，成立广西金嗓子制药厂 。为了感谢王耀发，金嗓子将他的肖像作为商标印在了包装盒上 。这也就是金嗓子旧包装上那个男人头像的由来（下图） 。
1998年，广西金嗓子制药厂和柳州市糖果二厂改制成立了金嗓子集团 。随着集团的建成，江佩珍斥巨资在央视打广告 。说到广告，就不能不提到一个世界顶级球星的名字——罗纳尔多 。
2003年，罗纳尔多跟随西甲豪门皇马来中国踢商业比赛 。这类邀请赛本身竞技性不强，更偏重于表演性质，因此球星们的私人行程也比较自由 。于是，江佩珍以30万美元的“出场费”邀请罗纳尔多参加了一次私人宴会，并在席间给大罗套上一件印有汉字“金嗓子喉片”的球衣，又递上一盒金嗓子让他拿着拍照 。
等到皇马踢完比赛离开中国，罗纳尔多手拿金嗓子的广告便开始铺天盖地地推广，一播就是4年 。全国人民几乎都认为，大罗成了金嗓子的代言人 。
当时网络还不是很发达，等到罗纳尔多听说自己在中国“代言”了一款神秘药片，已经是2007年了 。震惊的大罗迅速开始维权，索赔的价码高达1000万欧元 。
要知道，大罗2002年率领巴西队拿到世界杯冠军，自己勇夺金靴奖，还三获世界足球先生，那期间他的商业代言基本都在千万美元左右 。对他来说，30万美元吃顿饭可以，拍照片发广告——那是另外的价钱啊！
金嗓子并没被天价索赔吓倒，他们声称与罗纳尔多方面签过形象代言合同，每年还把广告费付给他在中国指定的商务推广公司 。
无论如何，与大罗的合作是进行不下去了 。于是金嗓子2007年宣布签下罗纳尔多的国家队队友卡卡做代言人，这一签就从2007年到了2016年 。后来的招股书显示，金嗓子2012-2014年支付给卡卡的代言费是人民币1430万元——确实比白嫖贵多了 。
当时顶着世界顶级球星的名头，再加上央视曝光的影响力，金嗓子迅速占据市场霸主地位，同类型的桂林三金西瓜霜等产品只能望其项背 。
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