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sto( 二 )

生活百科代币


拓展融资渠道 。相比IPO的高门槛 ， STO拓展了证券代币化的领域 ， 降低了用户准入的门槛 ， 任何人、任何资产都能参与其中 ， 这大大提升了优质资产的全球流通性 。
降低融资成本 。STO消除了对中间商的需求 ， 简化了手续 ， 节省了时间 ， 提高了速度 ， 降低了费用 ， 在融资效率、融资时间、融资成本、融资地域、信息对称等方面都优于IPO ， 更加适合双创企业、高科技中小企业 。
STO的发展现状如何？
当前市场上已出现的一些关于STO尝试 ， 但都还处于探索试行阶段 。
2018年2月 ， 加拿大证券交易所宣布将推出一个基于以太坊区块链的证券清算和结算平台 ， 使用这个区块链平台的公司能够向投资者通过证券代币发行的方式来募集资金 ， 通过CSE平台发行代币的公司将受到相应的证券委员会的全面监管 。
2018年6月 ， 美国证监会接受了交易所Blockchain.io依据Regulation D向递交关于豁免注册的Form D 。据称该交易所还得到了法国金融审慎监管局(Autorité de contrle prudentiel et de résolution)注册 。这是第一个同时在上述两个监管机构“挂号”的数字资产交易所 。
2018年9月11日 ， 以太坊开发者Stephane Gosselin公布了一项新提案 ， Security Token — “ERC1400”,作为一项新标准 ， 把 Token 的互换性结合证券相关的业务场景 ， 设计了一套通用接口 。新提案主打监管功能 ， 目的是方便用户以合法合规方式在以太坊网络发行证券 。
2018年10月 ， 纳斯达克与Symbiont进行谈判 ， 策划推出一个专用于代币化证券的新平台 。
STO面临哪些挑战？
作为一个新兴市场 ， STO的概念与愿景无疑是美好的 ， 但在现实融资运用中却也面临着一些有待解决的问题 。
首先 ， STO尚处于探索阶段 ， 目前还没有一个国家放宽有关发行证券类代币的证券法 ， 在证券化代币156仅仅将传统证券6991进行代币化的情况下3780 ， 从现行法律和监管的角度 ， 进行STO并没有很大优势 。
其次 ， 为使代币合规 ， 监管机构会如何权衡市场 ， 审查标准与流程的制定也将是一个非常繁琐的过程 。
再次 ， 资产流动性过高的另一面是可能带来的巨大价格波动 ， 这个风险也是不可控的 。
最后 ， STO哪怕是在监管下实行的代币化 ， 但只要互联网化了 ， 也是无法免受黑客威胁 ， 技术安全方面是一个有待突破的关键 。
专家们对STO怎么看？
荣格财经方军表示 ， STO是个模糊不清的概念 ， 是面向机构的融资 ， 还是面向公众？面向机构和企业投资者 ， 那现有的企业股权安排都有 。
面向公众 ， 那搞合规去吧 ， SEC的规范很清楚的地在那儿 。面向机构和企业投资者的 ， Nasdaq的Linq不早就做了吗 ， 完全合规 。
高链资本陈钰璋表示 ， STO是创新 ， 但不能解决真实的问题 。
STO背后的底层逻辑问题：究竟散户与专业机构投资人 ， 谁更能发现好公司？好公司更愿意拿谁的钱？资产证券化不是真正的需求 ， 是个投机行为 。区块链如果要在STO上证明自己 ， 就需要这个问题：究竟怎么提高了生产力？
信睿宝初壮表示 ， 公司这种企业制度会被碎片化 ， 由此而来的股权、债权 ， 乃至货币本身 ， 都会被重新定义 。未来投资的主要领域 ， 可能不再是传统意义上的股权了 。
STO可能是方向 ， 具体形态模式还需要不断进化 。监管是滞后的 ， 不能用旧瓶装新酒 。资本市场上 ， 监管从来不是中立的 ， 而是参与博弈的一方 。并且监管从来不是有效的 ， 监管达不到其所宣称的目标 。
通证经济研究者陈智鹏表示 ， 现有的STO大多对应现实中公司的股权、债权或房地产投资信托等金融资产 ， 如果仅仅简单地将现有的证券通证化 ， 那么确实创新不足 ， 产生的价值有限 ， 纯粹只是证券在区块链上的简单映射而已 。
纳斯达克首席执行官弗里德曼曾表示：“如果你决定以规范的方式做 ICO ， 那么我们很乐意弄清楚是否有机会与人合作 。”
可以看出 ， 对加密资产保有谨慎态度的纳斯达克对发行证券化代币颇有兴趣 ， 早在2015年 ， 纳斯达克就实行了利用Linq区块链技术进行证券交易 。

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