资产负债率公式(净资产收益率公式)
相信大家和我一样，作为一个初学者，看到财务报表都会头疼，各种指标飞来飞去，让人头晕目眩 。其实财务报告分析并没有那么难 。掌握了企业的三大能力之后，就可以掌握企业财务状况的基本轮廓 。所谓三种能力，就是盈利能力、偿债能力和运营能力 。
一、盈利能力
首先是盈利能力，盈利能力是指企业获取利润的能力 。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率等 。
1.毛利率/营业利润率是企业在一定时期内营业利润与营业收入的比率 。
营业利润率=营业利润/营业收入×100%
经营利润率越高，企业的市场竞争力和盈利能力越强 。
营业利润在a股称为“营业利润”，在港股称为“毛利”，即毛利；营业收入是a股的“营业总收入”和港股的“营业总收入” 。
2.成本费用利润率是企业在一定时期内利润总额与成本总额的比率 。
成本利润率=总利润/总成本×100%
其中:总成本=营业成本+营业税及附加+销售费用+管理费用+财务费用 。
成本利润率越高，企业为获取利润所付出的成本越小，成本控制越好，盈利能力越强 。
运营成本在a股称为“总运营成本”，在港股称为“总运营成本” 。
3.三费费用率是企业三费费用之和与营业收入之比 。
三项费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入
这里需要提一下“三费”的概念:在计算成本费用利润率时，除了经营成本外，还有一项企业经营成本不容忽视，即销售费用、管理费用和财务费用，简称“三费” 。
销售费用是指与销售相关的各种成本 。比如包装费、广告费、保险费、展览费、销售人员工资等 。，所有这些成本都是为企业的销售而存在的，并且它们都将被设置在销售费用中 。
管理成本是指与行政管理相关的各种成本 。比如差旅费、聘请中介的咨询费、招待费、管理人员的工资和员工福利等 。，都是为企业员工的管理服务的，都统一划入管理费 。
财务费用是指公司为筹集资金而发生的费用，主要包括三项:企业筹集资金支付的利息、汇兑损失及相关手续费等 。其中利息是绝对的大部分，所以说到财务费用，主要是指利息 。
值得注意的是，财务费用并不能完全反应房企实际支付的利息成本，因为绝大多数利息都会被资本化掉 。所谓资本化利息，简单而言是由于房地产企业主要的融资集中在项目融资，比如开发贷主要是以项目公司为主体进行的，而这种投入到项目上的贷款利息成本可以计入到项目总成本里面，因此对于地产企业而言，大部分的利息计入到营业成本而不是财务费用里面 。下图为韩毅E50(韩毅标杆50，由韩毅智库评选的50家a股+H股标杆房企组成，本文统称E50)，房企三本率排名:
4.净资产收益率(ROE)是企业在一定时期内的净利润与平均净资产的比值，反映企业自有资金的投资收益水平 。
净资产收益率=净利润/平均净资产× 100%
其中:平均净资产=(年初所有者权益数+年末所有者权益数)/2 。
一般来说，净资产收益率越高，企业自有资本获得收益的能力越强，经营效率越好，对企业投资者和债权人利益的保障程度越高 。
其中，所有者权益的金额，即净资产，就是a股和港股财务报告中所说的净资产 。
展开:
净资产(所有者权益)=总资产-总负债；
净利润=毛利-三项费用-所得税 。
下图为韩毅E50房企ROE变化情况:
为什么净资产收益率指标如此重要？按照杜邦分析法，ROE指标最终可以拆解为净销售率*总资产周转率*权益乘数，相当于反映了一个企业的利润、营业额和负债的综合水平 。
下图是利用万科A 2021年3月数据进行杜邦分析反算得到的净资产收益率:
Ii .偿付能力
偿债能力是指企业用资产偿还长期债务和短期债务的能力 。企业是否具备支付现金和偿还债务的能力，是企业能否健康生存和发展的关键 。企业的偿债能力是反映其财务状况和经营能力的重要标志 。偿付能力指标包括短期偿付能力指标和长期偿付能力指标 。
1.短期偿债能力指数主要是现金短期负债率 。
现金短期负债率是指一定时期内货币资金与短期有息负债的比率 。
现金短期负债率=货币资金/年末短期债务× 100%
货币在a股被称为“钱钱”，港股一般的计算方法是“现金及现金等价物”+“限制性资金”
短期负债是a股流动负债中的“短期借款”+“一年内到期的非流动负债”，而在港股则称为“短期借款和长期借款的当期到期部分” 。
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