如果再深入分析，这个措施对新房买家的心理预期也是有影响的，因为无论你买到的新房有多好，从买入的那一刻起，这套房就从新房变成了市场上的存量二手房 。而周边无法成交的二手房报价虚高，给打新者带来的买到就赚到的预期或许也只是一种错觉 。
信贷的重要性
无论是新房还是二手房，信贷都非常重要，它是房价上涨最重要的动力，没有之一 。
我们回顾一下 2015 年后这一波楼市超级周期的逻辑，它始于 2014-2015 年的连续降准降息（累计 6 次降息 6 次降准）和针对楼市的定向宽松（如降低首付、房贷利率打折、放松 " 认房认贷 "），信贷环境的宽松加速了链条式的加杠杆，常见的加杠杆链条如下：
（1）年轻人从老家带着两三代人的积蓄或卖房所得的房款来到大城市，通过贷款买入老破小；
（2）原住民见房价势头很猛，顺便改善居住，用卖给新人老破小后的房款作首付，贷款买了改善型住房；
（3）改善房业主卖出改善房作为首付，通过贷款买入豪宅；
（4）豪宅业主卖出房产后，用于企业经营 / 其他大类资产投资 / 移民出海 。除炒房外，这个加杠杆链条基本涵盖了 90% 的房产交易，不信就问问卖给你房的二手业主，不是置换就是移民；也可以了解一下买你房子的年轻人，房款不是卖房所得就是 " 六个钱包 " 。
另一个链条则是炒房客这一条线：将已有房产二押，拿出现金增持房产 。或者通过消费贷和经营贷炒 。
可见无论是刚需、置换还是炒房，链条中的每一个参与者都需要加杠杆，而且加杠杆的本金大都不是真金白银，而是从原本的房产市值当中释放（卖房或抵押）或者几代人积蓄这种一次性红利中透支出来的；同时，在当时那种宽松的环境下，这些参与者加杠杆的资质也大都是伪造（假流水、假工作证明），在 2015-2018 年时，如果你到一线城市找一个中介求助，说自己收入不行怎么办贷款，他可以分分钟帮你搞定材料，因为中介和假材料黑产联络紧密，他们甚至可以给你开到完全真实的银行流水和完税证明 。
你真的相信短短一两年翻倍的房价是因为城市产业太好？新增人口太多？供需关系太紧张？
错的离谱 。这些基本面只可能在长期支持一个城市的楼市，但不可能在短短一两年时间里让一个城市的房价翻一倍，因为这些基本面不是在最近一两年才有的，短期暴涨的原因只有一个，那就是杠杆 。
2021 年中国家庭债务总量超过 10 万亿美元 是 2010 年的 7 倍
（数据来源：ceicdat *** ）
中国居民杠杆率 （2014 年 1 季度 - 2021 年 1 季度）
房价大涨的背后是居民疯狂加杠杆
但最近两个季度出现见顶迹象
实际情况可能是：很多人还想加杠杆 但银行不贷了
信贷政策的宽松，让整个加杠杆链条顺畅运转，而信贷受制的话，就像链条生锈，无法前行 。在过去假材料泛滥，房贷宽松的背景下，信贷的释放是不考虑真实收入水平的，而全社会收入水平恰好是和房租硬挂钩的，这解释了租金回报率为什么会这么低，也解释了为什么房价涨幅远超平均收入 。在风险不断积累后，2020 年底央行和银保监推出强力限制房地产贷款的举措是及时和必要的 。
了解过信贷对房价的重要性，就不难推测下一步市场的方向，如果前文提到的央行通知继续贯彻、继续封堵经营贷违规流入楼市，那么我们一定会看到一些曾经没发生过的事，全民对房价的信仰也可能会逐渐打破 。
2021 年 5 月是一个值得注意的节点，部分热点城市 5 月成交量开始降低 。如果现有的措施保持不变，这个成交量未来将只有更低、没有更低 。
深圳 5 月二手房成交量只有 3027 套
上海 4 月和 5 月二手房成交量相比之前降了一个台阶
广州二手房成交量在 5 月出现下降
资产属性还剩多少？
我们在六月初就给过一个判断，那就是未来房贷会不断收紧，而且很可能针对二手房 。现在看来这个方向是确定下来了 。
6 月初公众号曾分享过的内容
尽管现阶段二手房贷款只是大幅收紧，说二手房彻底停贷还是有些危言耸听，但对于流通性本来就很糟糕的无数二手房来说，现在面临的情况和停贷也差不多了 。需要明白的一点是，停贷不只是影响买房者，更影响房产持有者，如果一套房子的潜在买家连房贷都申请不下来，那这套房子基本上就卖不出去了 。
" 房住不炒 " 不是一句空话，最终目的可能是打掉它的资产预期、强化它的居住属性 。如今房产是中国人身价的绝对大头，在部分热点城市，房产占据家庭资产的比例超过 80%，算上房子都是有钱人、去掉房子都是苦哈哈，这是无数中产面临的尴尬定位 。而现在二手房市场被冻结，相当于这部分资产的灵活性大打折扣，无法***，仔细品一品，这的确是做到房住不炒了 。
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