懂财帝查阅苏宁易购三季报发现，截至2020年9月末，苏宁易购合并口径负债总计已达1361.4亿元 。
其中，有息债务规模逾700亿元，包括短期借款280.97亿元、应付票据247.97亿元、一年内到期的非流动负债46.16亿元，长期借款62.48亿元、应付债券79.95亿元，绝大多数为短债 。
继续深挖，股权质押风波期间，苏宁易购为提振市场信心，发布了总额为30亿元的债券回购计划 。但根据最新数据，完成第二次债券回购后，苏宁易购2021年内需要偿还的债券余额仍高达40.54亿元 。
据此计算，苏宁易购短期（一年内）需要偿还的总债务规模至少为：280.97 46.16 40.54=367.67亿元 。
而值得注意的是，截至2020年三季度末，苏宁易购账面流动资金仅为308.37亿元 。这意味着，若要全部清空债务，张近东还缺少59.3亿元 。
另外，同时期，苏宁易购流动资产仅为1072.48亿元，同样低于1099.67亿元的流动负债规模 。
将视角回归张近东庞大的商业版图 。实际上，从资产负债角度来看，苏宁电器才是苏宁系真正的核心平台 。
其2020年中报显示，截至6月末，苏宁电器总负债规模已达到3002.89亿元，资产负债率为73.81% 。但苏宁电器的净资产仅为1065.53亿元，其中受限资产就高达811.02亿元 。
毫无疑问，苏宁系如此庞大的债务规模与低迷的股价如同一块巨石，已长期压在投资者们的心中 。
因此，对于他们而言，突如其来的股权质押消息，加上此前紧张的信用债市场，直接成为了引爆内心焦虑的导火索 。
消极情绪传导至二级市场，此后数日，苏宁易购股价不断下滑，更低跌至7.33元/股，这是近六年新低 。同时，其债券的价格也持续下挫 。
中盛证券在一份研报中甚至给出苏宁易购Level 3中性风险等级，并表示受市场交易条件的影响，可能存在一定风险，价格波动比低风险的股票更剧烈 。
截至1月22日A股收盘，苏宁易购股价仍在低位徘徊，为7.34元，总市值为683.4亿元 。
资本与财技
关联交易、闪转腾挪，出售优质资产......当魔幻的财技难以持续，裸泳者终会现形 。
“如果我做，可能会犯错，可能会倒下 。但如果我不做，肯定倒得更快 。”
7年前，嗅到互联网变革气息的张近东在内部会议上拍板，将苏宁电器改名为苏宁云商，希望借此打出一条包揽线上线下以及零售服务的云商之路 。
当时的张近东或许怎么也没想到，他坚守的新零售转型战略，并没能把苏宁易购塑造成现金牛公司 。
正相反，7年间，苏宁易购已在巨额亏损的道路上越走越远 。
三季报显示，2020年7至9月，苏宁易购实现营收624.38亿元，同比下滑4.58%，但扣非净利润（单纯反映企业经营业绩的指标，只看经营利润的高低）却亏损2.63亿元 。
这意味着，苏宁易购的主营业务已连续六年多未能实现盈利 。
但值得注意的是，同时期，苏宁易购财报中归属净利润（该指标反映在企业合并净利润中，归属于母公司股东所有的那部分净利润）均为正值 。
懂财帝曾在《隐形坠落：苏宁易购财技魔术下的百亿盈利》一文中谈到，这一正一负的背后，很大程度上要归功于张近东与苏宁系大手笔的资本运作 。
2014至2019年间，苏宁易购通过向关联方出售自有门店、苏宁小店等子公司，并清仓阿里股票，来实现扭亏为盈 。
2020年前三季度，虽然苏宁易购并未再次出售旗下资产 。但从合并的财务报表上看，1至9月，苏宁易购营业利润共亏损1802.4万元，而归属净利润却为5.47亿元 。
据此来看，苏宁易购几乎是依靠投资收益、 *** 补贴等营业之外的利润，才撑起了财报上的盈利 。
然而，一边经历着主营零售业务的持续亏损，另一边，张近东却大方地为好兄弟投资 。
说起这个，时间还要回溯到3年前 。彼时，张近东与许家印在酒席上喝了“交杯酒”后，感情迅速升温 。
张老板开心地说，“我和家印主席心有灵犀、一拍即合，共同决定要推动苏宁和恒大全方位的战略合作，携手布局智慧零售时代下的场景消费 。”
事实证明，张老板确实是个实在人 。不久之后，中国恒大就发公告称，苏宁电器全资子公司南京润恒将向恒大地产战略投资200亿元 。
如今，尽管恒大地产与深深房重组失败，但苏宁也并未要回这200亿现金 。而是继续为许家印主席站台，将钱转换成了股份 。
除此之外，在零售赛道，张近东还不断“剁手”，通过收购外部资产来强化苏宁易购零售巨头的形象 。
推荐阅读
- 手机屏幕修完后漏液苏宁易购咋让寄回南京维修
- 苏宁易购的配送方式送货时间表 苏宁易购送货时间一般多久
- 苏宁super会员是干啥的 苏宁super会员有什么权宜
- 苏宁易购会员有什么用 多个福利等着你
- 苏宁和国美哪家的电器好 苏宁电器好还是国美电器好?
- 加盟家电线下店苏宁、京东、天猫、国美哪个平台好
- 国美和苏宁哪个便宜 国美和苏宁哪个实力强
- 国美苏宁京东哪个好 国美苏宁
- 苏宁易购购物券怎么使用 湖南苏宁易购家电消费券怎么使用
- 车牌估值查询在线，车牌之家车牌估值查询