图4. 不同行业海外业务收入占营业收入比重（2021年）
（二）拖累行业
从进口原材料成本看，石油石化、钢铁、汽车、有色金属、农林牧渔以及医药等行业受人民币贬值的拖累比较大 。
图5. 我国主要进口商品金额及所涉行业（亿美元）
从外债压力看，上市公司中电子、交通运输、采掘、化工、有色金属等行业美元借款较多，占总资产的比重也较高 。不过就偿还压力来看，短期借款占比高的行业偿债压力更大，电子、化工、有色金属等行业短期借款占比较高，偿债压力也更大 。
图6. 不同行业美元借款规模及其占比（2021年）
五、人民币贬值对重点行业影响
（一）机械行业：不同类型企业影响不一
国金证券认为，机械行业大致有三类企业业绩和人民币汇率波动相关 。
第一类是为国内的跨国企业提供自动化设备的公司，如苹果产业链，销售一般用美元定价，但价格会随着汇率波动而调整，这类公司实际业绩受汇率波动影响不明显；
第二类是在海外有生产基地的公司，国内企业内生性产能扩张在海外建厂绝大部分分布在印度，越南等南亚及东南亚地区，若该产能终端产品为北美等美元结算客户服务，则受益于人民币贬值；
第三类是在国内生产出口海外（尤其北美）的公司，该类公司直接受益且显著 。机械装备行业向北美出口的产品中生产类整机设备品类不多，主要由于我国与美欧在制造业中定位互补 。机械行业标的出口较多的品类主要为有一定消费属性的工业品，如手工具、直线驱动、升降平台等 。
（二）轻工行业
1、造纸：原料以来进口，贬值拖累盈利
木浆高度依赖进口：木浆作为最主要原材料，在各木浆系纸企的成本占比超过7成 。从原材料采购和销售来看，2004-2021年我国木浆消耗量中进口占比达60%-70%，因此人民币贬值情况下纸企原材料采购成本上升、拖累盈利水平 。
但与此同时，造纸企业海外需求及收入将受益于人民币贬值 。
2、纺织服装：贬值对冲订单流出
随人民币汇率贬值，我国作为纺织品第一大生产国和出口国，出口型纺织企业业绩有望从中受益 。包括：a）外币收入折算本币，本币贬值带动收入增长；b）期末外币资产调整为本币产生汇兑损益；c）套期保值、海外产能布局、原辅材料及设备进口将减弱贬值对业绩影响 。
另外，人民币贬值有助减缓今年订单加速流出压力 。今年随海外疫情趋于稳定，由中国向东南亚的产业转移趋势可能得到恢复，且、3月以来国内部分地区疫情严峻导致封控措施趋严、可能加速这一转移进程 。4月以来人民币兑美元贬值幅度高于同期越南盾、孟加拉塔卡、印尼卢布、印度卢布、柬埔寨瑞尔等我国纺织服装出口主要竞争国货币汇率，有望减缓订单流出压力、增强我国纺织行业国际竞争力 。
（三）汽车行业
1、利好进口依赖度低的整车出口企业
增加整车出口规模：当人民币贬值时，购买方使用更少外币即可购买中国出口汽车，中国汽车竞争力将随之增强，促使中国汽车出口规模逐步提升 。
增加零部件进口成本：中国汽车企业受技术限制，汽车核心零部件长期依赖国外进口 。受人民币贬值影响，中国汽车进口核心零部件成本上升，人民币贬值将利好对上游零部件进口依赖程度低的车企 。
2、利好出口型汽车零部件企业
提高自主零部件企业国内市场竞争力 。人民币贬值将进一步推高外资零部件的价格，导致外资零部件企业竞争力降低 。在国产替代的大背景下，人民币贬值有望推动主机厂积极寻求自主零部件企业替代以减轻整车成本压力 。
【黄金价格今日最新价2022 2022年人民币将大幅贬值】利好自主零部件企业海外业务 。出口零部件成本优势进一步提升，海外市场竞争力增强，出货量增大；海外业务收入折算为人民币后直接提升营业收入，或形成汇兑收益 。
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