财报显示，百果园的线上渠道收入从2019年的3288万元增长至2021年的3.26亿元 。
2019年，百果园线上毛利率为2.8%，但推出面向大众的大生鲜之后，产品毛利率进一步下降，加上线上销量上升导致配送费用及包装费用增加，其线上渠道2020年的毛利率降至-4.9%，2021年略有改善，为-0.3% 。
百果园解释称，主要是由于竞争加剧以及“熊猫大鲜”推出后，公司改变线上策略，从2019年起仅向付费会员销售高端生鲜食品转变为向所有客户销售更多大众市场的大生鲜及其他产品，天猫、京东及B2C模式自营网店的毛利率相对较低 。此外，线上销量的上升也导致了配送费用和包装费用的增长 。
尽管百果园一直在擅长的水果领域外谋求突破，但从过去尝试来看，并不成功，做全品类的竞品，身处社区团购、生鲜前置仓、超市等众多对手中，百果园在配送时效和价格上都难有优势 。
加上毛利低、损耗高、配送费用高等问题，生鲜电商一直面临亏损的问题，这一点百果园也没有解决 。
【百果园IPO 百果园加盟需要多少钱】到目前为止，卖水果依然是百果园的收入支柱 。招股书披露到，百果园在一线城市门店数量占比在下滑，从36.8%降至33.8% 。
与此同时，收入贡献度也从49.0%下滑到45.7% 。对此，百果园在招股书中说，将继续渗透一线及二线城市，同时到更多低线的城市探索市场机会 。
下一步，向下沉市场渗透或是百果园发挥水果品类优势的一个方向 。
目前百果园仍在在进行市场扩张时，开始重点关注三四线城市 。2021年新开三四线区域门店占总体新店数30%，预计2022年将达到40% 。
此次IPO募资用途，百果园表示将主要用于改善并加强运营和供应链体系以及用作营运资金和一般公司用途 。
值得一提的是，根据招股书，百果园最后一笔股权交易为2021年10月，晨光股权以每股8元的价格从才金涛购买了206.25万股股份，总额1650万元 。2020年10月至今，百果园总股本为15亿股 。这也就意味着，百果园最后一次股权交易时的估值为120亿元，对应2021年的净利润为53倍PE 。
百果园，经营20多年，把水果做成了一门价值百亿的生意，但仍然面临毛利率低、重资产等问题，要想得到资本市场的认可，或许还需要展现更多的的想象力 。
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