【美国经济可能“不着陆”，但这并非好消息】
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“不着陆”意味着美联储不会暂停加息 。华尔街有关美国经济会“硬着陆”还是“软着陆”的争论出现了一种新说法——经济“不着陆” ， 但“不着陆”对美股市场来说并不是什么好消息 。
“不着陆”指经济继续处于上升轨道 ， 但通胀难以控制，这种可能性正变得越来越大 。1月份的就业数据非常强劲，衡量服务业的指标也依然具有弹性 ， 制造业和房地产数据在一度陷入螺旋式下降后又出现了复苏迹象 ， 通胀下降速度正在放慢 。如果经济繁荣、就业向好、人们的生活成本从高位缓慢下降，这一切不都是好事吗？并不是这样 。更多的就业机会意味着美国人可以继续消费，最新公布的零售数据就证明了这一点 。虽然通胀仍在降温，但速度正在放慢，消费者继续消费将导致物价保持在高位 ， 数据显示，1月份生产者价格指数(PPI)同比上涨5.4%，虽然低于去年12月的5.8%，但高于经济学家预测的4.9% 。此外 ， 由于CPI远高于美联储2%的目标，而且下降速度没有美联储希望看到的那么快 ， 因此美联储可能不得不继续加息 。美银全球研究投资(BofA Global Research Investment)策略师迈克尔`哈特尼特(Michael Hartnett)说：“‘不着陆’意味着美联储不会暂停加息 。”事实上 ， 如果说美联储“转向”是股市多头之前的口号 ， 那么现在这个口号看起来与美联储没有停止加息（更不用说“转向”）的意愿越来越背道而驰 。德银(Deutsche Bank)目前预计，利率峰值将从之前预测的5.1%上升到5.6%，货币市场期货的走势显示，利率峰值为5.3% ， 较2月初的4.8%大幅上升 。实际GDP下降的可能性是经济衰退的预测指标，该指标被称为“焦虑指数” 。阴影处为经济衰退期美股开始消化“不着陆”可能性在投资者逐渐消化经济增长快于预期、但通胀更具粘性的可能性之际 ， 股市接下来至多只会横盘整理 。SoFi投资策略主管利兹·杨(Liz Young)认为 ， 标普500指数“将在4000点至4250点之间或4300点水平停滞不前，每当市场看到一个令人鼓舞的数据时 ， 接下来都会有一个令人沮丧的数据 。”Stifel首席股票策略师巴里·班尼斯特(Barry Bannister)也认为，标普500指数将在4月的某个时候触及4300点，但这只比目前水平高出5%，更重要的是 ， 他认为2023年下半年盈利会走弱，随着时间的推移，这一利空因素可能会抑制股市的上涨，甚至导致股市下跌 。富国证券(Wells Fargo Securities)股票策略主管克里斯托弗·哈维(Christopher Harvey)认为，股市不会大幅回调 ， 也不会大幅走高，他为今年标普500指数给出的目标点位仅为4200点 。哈维建议投资者在中盘成长股中寻找机会，他还认为，医药股比消费必需品股更具防御性，后者已经变得太贵了 。SoFi的杨看好短期美国国债和黄金，但她警告称，在市场横盘整理时买入或卖出有其特有的风险，投资者最终可能会发现自己在原地踏步 。”如果投资者愿意，可以买卖股票，或者可以等待前景明朗后再返场 。文 | 特蕾莎·里瓦斯、阿尔·鲁特编辑 | 郭力群版权声明：《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载 。英文版见2023年2月18日报道“The Economy Might Not Be Crashing After All. Why a ‘No Landing’ Scenario Could Still Mean Trouble for the Stock Market”和“Sell in March and Go Away? Getting Ahead of a Sideways Market.” 。
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