从近期渠道反馈情况来看，五粮液和国窖1573综合拿货成本略有上升，茅台亦有一定提价预期，白酒板块市场表现出一定波动 。在消费层面，高端白酒送礼、商务宴请、小规模接待等需求较为刚性，有了2021年春节表现的验证，光大证券估计2022年开局旺季高端白酒需求较为平稳 。
各项数据表明，疫情后的2021年，白酒行业仍旧保持稳增长，头部效应仍旧明显 。消费升级大背景下，传统“茅五泸”高端品牌规模不断壮大 。在次高端白酒领域，近年来，受益于白酒消费价格带上移，行业快速扩容红利 。高端品牌“茅五泸”旗下系列酒的加入也让次高端市场竞争进一步加剧，要想突围并不容易 。
但随着酒类次高端与高端市场扩容红利终结，整体酒类消费结构升级放缓，社交性饮酒进一步走强，必然会带来中国白酒行业进入行业性稳定期 。白酒分析师、知趣咨询总经理蔡学飞认为，特别是存量挤压市场环境下，中国白酒行业的强分化调整逐步接近尾声，行业开始集体进入以品牌与品质为核心的价值消费时代 。未来几年，中国酒行业格局呈现固化趋势，不同价格带将会出现名酒聚集的情况 。
具体来看，中国酒行业强分化趋势下出现两极化现象，一方面是头部名酒产品的社交属性进一步强化，品牌势能继续增长 。在高端与次高端价格带形成垄断性优势，而一些基于区域文化与特色的酒庄式酒企在消费多元化环境下也将逐渐崛起，品牌文化、产区品质、优质产能与消费者体验等要素成为中国酒行业下一阶段的竞争内容与方向 。另一方面，在健康养生、理性饮酒等社会思潮影响下，低度酒、高线光瓶酒、黄酒、米酒、啤酒、红酒在社群消费改造中的市场渗透率逐渐走高，中国酒类消费真正呈现“百花齐放”的局面 。
新能源汽车加速普及 智能化趋势酝酿新机会
新能源汽车在2021年真正驶入公众视野，全年渗透率突破10%的临界点 。随着更多主流车型的推出，电动车将加速对燃油车的替代 。
二级市场上，造车新势力实现对传统车企的市值超越，“宁王”带领的“宁指数”一路高歌，电动化主线几乎主导了全年的行情演绎，智能化趋势正在酝酿下一个机会 。
作为整车价值更大的零部件，动力电池成为电动化的核心 。当下市场呈现宁德时代领头的“一超多强”局面，而行业格局并非坚不可摧，随着整车厂控制供应链的意愿增强，寻求二供、三供将为更多二线电池厂商提供突破口 。多家厂商屡次调高未来产能目标，争抢份额的竞赛已经打响 。
电池技术更迭的把握也是制胜关键 。两条主流技术路线中，磷酸铁锂在2021年一派风光，但高镍三元仍把持着高端市场的领地 。新技术也在加速冲向产业化，宁德时代在2021年发布钠离子电池，并计划在2022年投建之一条产线，其制造成本的下降能否与即将爆发的储能市场形成共振值得期待 。
不过，锂电池在相当长一段时间仍将占据主流，因此产业链必须直面对上游资源及原材料的渴求 。锂电材料在2021年经历了价格猛涨和大幅扩产的交织变奏，向大化工、大宗化迈进，也吸引来各路玩家跨界切入 。核心原材料碳酸锂价格在2021年末已经触及25万元/吨的高位，市场人士预计价格仍将维持高位并反复磨顶，但随着扩建产能的陆续释放，价格快速飙升的情况难以复现，产业链应时刻警惕过剩风险 。
业内普遍预计，以自动驾驶、智能座舱、车联网等技术为代表的智能化趋势将在2022年显著增强 。整车厂经历了续航能力的追赶之后，在电动化方向难以做出差异，智能化体验将是接下来的关键竞争力 。
国防军工业绩有望高增长 四条主线值得关注
随着强军百年奋斗目标的提出，武器装备建设驶入快车道 。
中国近两年来，军工行业业绩呈现加速增长态势 。2016-2019年，军工行业净利润增速分别为26%、17%、17%和12% 。2020年和2021前三季度，行业净利润增速分别达到38%和51%，由过往稳健增长转向高增长阶段 。
有了业绩支撑，相关产业资金的托底效应显现 。以航发控制为例，公司42.98亿元定增圆满收官，并获得国家军民融合基金等“国字头”的扎堆捧场，反映了一级市场充足的信心 。
采访人员发现，去年以来，军工板块历次回调幅度越来越小，预计2022年度波动将有所减弱，行情与业绩匹配度更高 。结合景气度、业绩增速、确定性和估值，军工板块的配置优势逐步凸显，机构持仓比例环比多个季度提升，预计未来持股比例将持续提升，机构化趋势将更加明显，中大市值标的仍为配置重点 。
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