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零跑上市了，但没上岸

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2022年09月29日 13:55:02时事14投稿：北青网腰部新势力，摆脱不了廉价的命
撰文 | 于师兄
编辑 | 王靖
来源 | 盒饭财经（ID：daxiongfan）
又一家造车新势力跨过了IPO的大门，但上市首日表现与造车第一梯队的“蔚小理”相比，形势却已经发生了改变 。
9月29日，零跑汽车正式登陆港交所，开盘直接破发，较发行价48港元下跌14%，盘中跌幅一度超过30% 。
造车界经常流传这么一句话：第一次出牌很重要，输了就很难再爬起来 。
对于这句话，朱江明很可能是第一个表示反对的人 。2015年，朱江明的身份还是安防巨头大华股份的创始人之一，偶然的机会，他嗅到全球新能源汽车风口 。“2015年，我在西班牙旅游，看到街边有许多Twizy雷诺电动车，我意识到中国有这么大市场，为什么没人做？”
朱江明和大佬们打高尔夫的机会中，得到了高人指点，让他先去造跑车 。于是，朱江明在2015年成立了零跑汽车，并且在2019年7月正式交付第一款量产车零跑S01 。当时，零跑给S01这款车的定位是“智能纯电动轿跑”，但不管从外形还是尺寸来看，它更像是一台“老年代步车” 。2020年，S01只卖出了1125辆——第一款车零跑“败了” 。
【零跑上市了，但没上岸】

作为一名创业老兵，朱江明并没有轻易言败 。在2020年，零跑又推出了比S01更便宜的微型电动车T03 。很幸运，T03这款车帮助零跑赶上了这一波新能源汽车销量大潮，并且在第二波造车新势力上市潮中抢先起跑 。
但上市并不意味着上岸，零跑从未远离悬崖 。甚至，在零跑身后排队等待上市的腰部新势力，都未远离危险 。

“卖得越多，亏得越多”，是零跑汽车当下所面临的困扰 。
在销量方面，零跑近期以来可谓异军突起 。2020年，零跑汽车共计交付8050辆；2021年，共计交付4.37万辆，同比增443.5%；今年8月，零跑交付1.2万辆，同比增180%；今年1-8月，其累计交付量已达到7.66万辆 。

但与爆发式增长的销量数据齐飞的，还有零跑的亏损金额 。2019至2021年，零跑汽车的营收为1.17亿元、6.31亿元、31.32亿元；净亏损分别为9.01亿元、11亿元、28.46亿元 。这意味着，零跑这三年的营收38.8亿元，但净亏损却高达48.5亿元 。
做一个简单的数学题，零跑去年亏了28.46亿元，卖出了4.37万辆车 。那么这意味着——零跑每卖一台车，就要亏掉6.5万元 。

与第一波上市的造车新势力“蔚小理”不同，零跑汽车目前的产品线仍以廉价车型为主 。具体来看，零跑汽车目前在售车型共有4款量产车 。最便宜的是微型纯电车型零跑T03，售价为7.95万元起；其次是轿跑S01，起售价为12.99万元；中型SUV车型C11起售价为17.98万元；以及即将上市的中大型轿车C01，售价18万元起 。

从去年的销量构成来看，零跑的第一款量产车S01早已被边缘化 。售价更高的中型SUV车型C11曾被寄予厚望，但这款车从上市以来就从未掀起过较大的波澜 。目前主要支撑零跑销量规模的车型，是一款起售价不足10万元的零跑T03，占总销量的比重接近九成 。
车型价格低廉，就意味着BOM（物料清单）成本低下，进而使得产品所能搭载的科技型等配置更少，这与“蔚小理”给资本市场灌输的“智能化属性”搭不上边 。举个简单的例子，在今年初的新能源汽车供应链短缺风波中，零跑意外地实现了销量稳定增长 。究其根本，这不只是因为零跑的供应链管理到位，更多的原因是T03这款车所需要的智能化硬件少，不存在零部件稀缺性的问题 。
另外，从去年开始的这一轮动力电池涨价，导致了低端电动车的成本受到重压 。今年以来，零跑汽车先后进行了3次涨价，其中，零跑C11的涨幅高达2-3万元 。零跑T03曾以性价比著称，如今随着价格优势的褪去，零跑在低端市场的竞争压力进一步增大了 。
实际上，零跑也意识到了“廉价车型”，所引发的连锁反应 。而在今年初，零跑正式发布了旗下第四款车型零跑C01，并且终于在配置上有所亮点，比如采用CTC（电池底盘一体化）技术，让搭载90kWh电池组的C01实现了717km续航（CLTC工况标准） 。

C01车型的重要性是不言而喻的，否则零跑也不会把这款车的宣传照作为港交所招股书的封面图 。

正是因为重要，零跑在订单量上玩起了花样 。自C01车型开始预订时，零跑汽车官方采取了“0元订”的策略，也就是说用户不需要支付任何预订金，即可下订C01车型 。在9月21日，零跑顺势宣布C01车型预订量已超过10万台 。至于实际交付量如何，自然是要等到IPO之后才能见分晓 。

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