（九）龙佰集团：氯化法先发优势突出，有望成为钛白粉赛道的终极玩家
全球钛矿在储量、产量、品位三重下滑的压力下，自 2019 年出现明显的供需缺口，钛白粉的钛矿成本持续抬升 。需求端，国内竣工周期内强钛白粉需求+海外钛白粉需求持 续回暖促使我国钛白粉出口需求旺盛，钛白粉工厂库存已经降至低位，价格中枢抬升 。工艺迭代上，氯化法工艺存在海外技术垄断和工艺所需高端钛料相对缺乏的问题，不少 企业不具备建设条件，而龙佰集团具有德国钛康（全球唯一有技术但不生产钛白粉的企 业）氯化法工艺 5 年独家授权+自备高端钛料产线，先发优势突出 。我们认为，钛白粉产 业链价格或将在相当长的时间内易涨难跌，具备资源优势的企业将走出现金流与资本开 支的正循环，在价格弹性和五年技术保护时间窗口下有望走出高速扩张行情 。
（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议 。如需使用相关信息，请参阅报告原文 。）
精选报告来源：【未来智库】 。未来智库 - 官方网站
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