人民币汇率中间价图表「人民币今日汇率中间价」

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1人民币兑换美元历年数据过去几年有一个现状很明显,美国屡屡针对中国金融市场,感觉像是贸易战输了以后又想玩点什么阴谋诡计 。
我们给大家一组数据,再看背后的逻辑,2018年和2019年的第二季度,一个是美国威胁要对我国加关税,一个是落地加征10%-25%的关税 。
这两次加关税人民币都出现了比较明显的贬值(离岸价格),从6.4-7以及6.7-6.9,中间开了一个G20峰会人民币出现短暂的升值 。
当时,市场出现了两种不同的声音,一个是说我国为了对冲贸易战的影响,主动汇率贬值,另一个是关税恐慌,引发资本外流 。
最后根据公布的金融账户出入情况找到了答案:
2018年3月底,美国开启贸易争端之后,我国剔除储备资产后的金融账户差额出现了快速的下降 。
2019年5月份中美贸易谈判遇阻以及2000亿美元关税的提升, 2019年二季度金融账户(剔除储备资产)差额大幅度下跌,并且转入深度负值 。
由此可以看出,带有恐慌的资本外流应该是人民币贬值的主要推动因素,由此也可以得出一个结论:如果说贸易战是山姆大叔的阳谋,那么引发资本外流则是彻彻底底的阴谋 。
【人民币汇率中间价图表「人民币今日汇率中间价」】那么美国什么这么搞呢,因为在2015-2018年美联储上一轮加息中,在我国没捞到任何好处,硬生生加了3年利率结果山姆大叔失落了 。
2015-2016年由于股灾的出现,外国投资者持有人民币金融资产从4.6万亿元降到了3万亿元,然后到了2018年初的时候又回到了4.5万亿元 。
这个周期正好是美联储加息的区间,意味着中国金融市场的价值持续被看好,美联储加息并没有让资本离开中国市场,这就是美国发动贸易战核心阴谋的起因 。
然后我们再来看本轮人民币疯狂贬值历程,到目前为止人民币自年初以来贬值2700多个点(6.338-6.6105),其中大部分的贬值就发生是从4.19日开始的,上五个交易日共贬值超过2000个点 。
对此市场上又开始了众说纷纭,有的人认为是中美国债收益率倒挂,还有的认为目前今年疫情对我经济影响引发投资者担忧,还有的认为美联储今年加息或前所未有 。逐一说明:
▲“利差倒挂”这事最多就是个导火索,而且不会长久,原因很简单资本流入美国无利可图,美利坚的通胀高得离谱,去了毫无意义 。
▲疫情肯定是经济有些影响,但实际上不大,一系列的政策已经落地,一旦缓解今年后期的爆发必然很高,况且我国一季度的外贸增长还是狠迅猛的 。
▲美联储今年不论怎么加息,对我国金融市场的影响始终有限,而且现在世界对人民币资产的青睐远远不是过去几年可比的 。
换句话说,内部我们足够韧性,外部(美元)无论有多锋利,都不会是人民币如此贬值的更大理由,我们再看外资持有人民币金融资产,截至2月末是10.5万亿元,环比下降了3000亿,但是同比增加了9000亿,根据往年同期来看,这一数字相对都是在微降状态 。
外资持有境内人民币金融资产
如此看来,这一轮人民币贬值我们有着自己的目的——之前太强势,从去年6月开始美元疯狂甚至,近一年的时间里人民币也是,相对来说这属于好事情,说明外国资本认为人民币也具有了避险功效 。
但是,过于强势也不行,例如美元的强势导致全球非美货币哀嚎一片,一些国家的资本可能会流入美国,但也有不想去的,毕竟今年美国金融制裁玩出了底线,这个风险资本肯定不愿承担 。
这个时候他们就爱上了中国市场,但是人民币过于强势,以至于进入我国市场存在的汇率损失,会打消部分外资的兴趣 。
当然贬值对于我国的出口也是有利的,在经济遇到一些问题的时候,通过出口增加收入也是很有必要 。这两天有个消息就可以说明 。受疫情影响,我们外贸的部分订单被东南亚抢走了,例如越南3月出口超过深圳,环比暴增近50% 。
当然这次贬值的确也急了一些,这是部分外资使坏的结果,或者说不怀好意,属于短期在我国市场捞金的 。根据IIF的数据,上个月外资溜了1110亿元,其中债券710亿元,股票400亿元,期间人民币汇率从6.3贬值到了6.4 。
如今央行也出了手段,下调了外汇存准率(外资投资中国需要上交人民银行的资金占比),去年底的时候从7%提到9%,现在下调至8%,说白了就是要尽可能留住外资,这个操作很重要 。

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