北京时光9月19日清晨2点，美联储宣告将联邦目的基金利率区间下调25个基点至1.75%-2.00%，这是美联储年内第二次降息，也是短短一个月内又一次降息 。
2019年8月以来，全球已有近三十个国度或地域先后宣告降息，稍早前，中国央行宣告降准、欧洲央行则重启资产购置筹划（QE），再加上已经是负利率的日本，全球四大经济体央行相继加码货币政策，预示着全球宽松货币时期已经到来 。
纵观10年来美国的货币政策，尽管当中涌现过一轮加息，但拉长来看，实则是利率不断走低的进程，2007年受次贷危机的影响，美联储开端降息，持续降息10次，最终在2008年12月把利率压低到零 。后来随着国际金融危机爆发，惯例的货币政策越来越难以应对严格的经济危机 。
终于从2008年11月份开端进行了三轮大范围的资产购置，即我们常说的QE 。简略地说就是美联储“印美元”购置市场上的债券，购置量越大，市场上创业网的美元就会越多，美联储的资产负债表范围会越大 。
QE1：2008年12月-2010年3月，美联储购置了由房利美和房地美担保的总计1.25万亿美元的抵押支撑证券（MBS），以及1750亿美元的机构证券和3000亿美元的美国国债 。最终压低了房贷利率，增进了房地产市场的发展 。
QE2：2010年12月，美联储宣告购置6000亿美元的长期国债，重要目的是压低长期限的债券利率，以便扩展国内投资支出，刺激经济增加 。
QE3：2012年9月，美联储在综合之前QE1和QE2的后果后，决议每月购置400亿美元的MBS资产，随后不久，增长购置450亿美元的美国国债 。
三轮QE后，美联储资产范围从2008年的8000亿膨胀到2014年10月量化宽松正式停止时的4.5万亿美元 。也预示着从07年开端的超宽松货币时期暂时停止 。
随着美国经济的回暖，2015年12月，美联储启动了加息周期，2015年12月和2016年12月分离加息1次，2017年和2018年则开启了多轮加息，到2018年12月本轮加息停止时联邦基金利率目的区间上调至2.25%-2.50% 。同时，2017年10月开端进行缩表（即卖出债券，收回市场上的美元）：
1、国债方面：最初上限为每个月60亿美元，并在12个月内，以3个月为间隔增长60亿美元，直达到到300亿美元／月的偿付额 。
2、MBS（抵押贷款支撑证券）方面：每月缩减到期再投资40亿美元，并在12个月内，以3个月为间隔增长40亿美元，直达到到200亿美元／月 。
从今年5月起，美联储将每月缩减资产负债表（缩表）筹划的美国国债最高减持范围从当前的300亿美元降至150亿美元 。
2019年8月1日，美联储宣告停止缩表筹划 。目前美联储资产是3.74万亿美元 。
2018年底到2019年初，随着国际环境产生重大变更，美国经济陷入可能衰退的担心，2019年美联储启动了10年多来的首次降息，并于8月1日停止缩表筹划 。纽约联储的调查显示，到2025年，美联储的资产负债表范围可能在3.8万亿美元至4.7万亿美元之间 。这意味着美联储又将可能开启一轮资产购置筹划，进行扩表 。
如果我们视察美国的利率走势会发明，美联储的利率是一个不断走低的进程，美联储的资产购置也是一个不断上升的进程（从08年的8000亿增长到现在的3.74万亿美元），这解释信誉社会时期，纸币贬值将是没有终结的进程，因为纸币是印出来的，想印多少，就印多少！
货币政策可以懂得为国度要印多少钱？财政政策可以懂得为国度怎么花钱 。美联储是全球货币政策的领头羊，往往决议全球货币政策的走向，也深入影响世界经济走向，如果要懂得美国的货币政策以及发生的影响，有几个症结点你必需明确：
一、什么是联邦基金利率？
美国联邦基金利率（Federal Funds Rate）是指美国同业拆借市场的利率，也是美国的基准利率，它相似于中国国内的银行间同业拆借利率以及质押式回购利率 。意思是美联府-银行-非银行金融机构进行资金交易形成的利率价钱 。它能影响银行等金融机构的资金成本，通过商业银行-商业银行之间的借钱利率变更，影响商业银行-企业、居民之间的存贷利率，最终影响全社会的花费、投资以及出口 。
二、美联储是如何调节联邦基金利率的？
预备金是商业银行在美联储里的存款，分为法定存款预备金和超额存款预备金，前者是必需存款金额，后者是自由存款金额，2008年10月以前，美联储对商业银行在美联储账户存入的超额预备金是不支付利息的，这就导致了商业银行在美联储存款的积极性不高，一般只保存法定存款额度以及少量超额预备金，2008年10月后，美联储开端支付超额预备金利率，商业银行出于逐利须要开端增长追回预备金 。同时，由于美国持续7年的量化宽松，美国银行的贷款和存款范围大增，也直接导致了预备金膨胀（法律规定，银行每接收一笔存款，必定上存必定比例到预备金账户），最终银行系统的预备金范围从金融危机前的450亿美元，增长到2014年8月的超过28500亿美元 。
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