斑马消费 陈晓京
接踵而至的食品安全危机，将港交所门前的百果园推上舆论的风口浪尖 。
5月2日，深圳百果园实业（集团）股份有限公司（简称“百果园”）向港交所递交IPO招股书，冲击“水果连锁第一股” 。
几天之后，有媒体爆出，百果园部分门店不仅售卖隔夜水果，还将变质水果做成果切，小凤梨充当价格更贵的大凤梨售卖 。
随后，公司发布声明称，责令涉事门店停业整顿，涉事员工停职再教育，将爆料视频做成课件，对全国门店组织学习整改 。
文章插图
科班生卖水果
1968年出生于江西德兴的余惠勇，从江西农业大学农业蔬菜专业毕业后，放弃了江西省农科院稳定的研发工作，南下深圳淘金 。
做过净菜，干过运输，余惠勇摸爬滚打数年，终于凭借“一生只做一件事，一心一意做水果”，2002年在深圳开出第一家百果园水果专营店 。
之后，公司一边拓展线下门店，另一边积极拥抱互联网，还不断针对行业痛点进行创新，终于得到了一级市场真金白银地认可 。
从2015年开始，百果园先后融资8次，深创投、晨光股权、领誉基石等机构争相进入，不仅带来了数以亿计的子弹，还将公司估值推高至600亿元 。
2019年-2021年，百果园收入分别为89.76亿元、88.54亿元、102.89亿元，公司所有者归属净利润分别为2.49亿元、4906.3万元、2.35亿元 。
在中国几十万家水果店中脱颖而出，成为“国民水果店”，专业人士余惠勇领衔的百果园有哪些特别之处？
为了让这门非标生意尽可能标准化，公司率先在国内建立并推出以口感为导向的水果品质分级体系；
早期，百果园通过高档进口水果树立品牌格调，后期拓展到全品类，现已逐步推出20多个自有水果品牌；
之前，中国水果零售行业以农贸市场为主要销售渠道，百果园针对性地做大水果专营零售渠道，放大线下陈列对消费的刺激性，以丰富的品种满足消费升级之后的水果需求 。
为了做好用户体验，公司推出“三无”退货服务标准，即“无实物”、“无小票”、“无理由” 。其实，这并没有无限推高公司的退货成本 。2019年-2021年，百果园每年因退货产生的费用为千万元级别，占总收入的比例分别为0.07%、0.18%及0.15%，但它带来的广告价值无法估量 。
利润来自加盟
不过，这些互联网化的传统商业改造手段，只是百果园商业模式的表象 。
卖水果这门损耗高达35%-45%的生意，在公司这里竟然只有不到10%的毛利率，再扣除各项运营费用，根本就挣不到什么钱 。
百果园把盈利环节放到了公司与加盟商的关系中，而不是门店与消费者的连接上 。
在水果零售这个产业链中，上游种植环节是走着挣钱，开水果店的店主，站着挣钱 。而百果园，是坐着挣加盟商的钱 。
公司现有门店中，5335家为加盟店，直营店仅为15家 。加盟店每年上缴特许经营费，2019年-2021年分别为1.72亿元、1.31亿元、1.60亿元，是公司业绩的中流砥柱 。
而且，相较于特许经营部分100%的毛利率，公司水果销售部分近3年的毛利率分别为7.4%、6.8%、8.6%，低到了尘埃里 。
为了支持加盟商的发展，公司早前为他们提供无息贷款，2019年之后改为有息贷款 。截至2021年底，有息贷款的未偿还余额为1.79亿元 。这些贷款投向了309个加盟商的815家加盟店 。当年，给公司带来了2409.1万元财务收入 。
另外，公司还会为规模更大的区域代理及供应商提供保理安排 。
从准备融资到准备上市的这七八年时间，百果园给一级市场讲的故事是，对外输出品牌、供应链和金融链的商业模式，从普通的站着赚钱到现在的坐着赚钱 。
那么，上市之后，百果园计划给二级市场讲的故事应该是，从现阶段的坐着赚钱，进一步进化到躺着赚钱 。
中国水果零售市场发展迅速，未来的增长潜力仍然很大 。2016年-2021年，市场年均复合增长率达到8.2%，预计2021年-2026年仍将高达7.6% 。
但是，这个万亿市场的弊端也很明显 。市场集中度太低，即便是行业老大百果园也仅为1% 。街边的水果店、小区门口的夫妻店，超市和便利店的水果档口，仍然是主流终端 。
在这样的竞争环境中，当百果园单个城市的门店密度提高，或者公司无限制进入更多的城市，势必会压低整体运营效率，迎来增长瓶颈 。
同时，尽管百果园已经在极力地轻资产化了，但仍然还要担心回款、存货等问题 。截止2021年底，公司贸易应收款11.56亿元，未偿还贷款余额1.85亿元，保理融资未偿还金额2.38亿元 。2020年，公司已经因为贸易应收款而计提了2000万元的特定减值亏损 。
推荐阅读
- 消费者权益日的意义三百字 消费者权益日的意义
- 核果类水果有哪些图片 浆果类水果有哪些
- 客厅放百合花束好不好 客厅是不是忌放百合
- 小麦的功效与作用百度百科 小麦的功效与作用小麦是什么
- 鲶鱼相克的食物 鲶鱼相克的食物和水果
- 红醋栗是什么水果图片 红醋栗是什么
- 财富五百强和世界五百强区别 财富五百强和胡润五百强区别？
- 女老板称交友遭骗：被“多金暖男”套取超百万，刷爆6张信用卡
- 101岁老人一天赶两场麻将，还能扛起百斤大米！长寿秘诀曝光
- 十大深海巨兽排行榜 三大深海巨兽