美国通货膨胀最新消息美国通货膨胀对我国有什么影响( 三 ) _生活百科

据IMF统计，截至2021年7月，美国已经动用了规模超过其全年GDP25%的财政资金应对新冠疫情，在全球主要经济体中占比最高。2020年，美国个人总收入中，转移支付收入占比21.6%，较2019年提高4.6个百分点，为二战后最高。2021年前三季度，占比升至22.9% 。
与2008年金融危机时期相比，这一次货币与财政配合的更像是MMT 。2008年全球金融危机爆发后，从2008年至2014年，美联储扩表3.61万亿美元。其中，净增持美国国债1.7万亿美元，占美联储扩表规模的47.3%，相当于同期美债新增额的19.2% 。这次新冠疫情暴发后，到2021年底，美联储较2019年底扩表4.39万亿美元。其中，净增持美国国债3.18万亿美元，占美联储扩表规模的72.5%，相当于同期美国国债新增额的55.8% 。
由此可见，这一轮美联储快速扩表主要是通过购买美国国债，贡献了同期美债新增额的一半以上，为政府赤字融资提供了重要的帮助，很像MMT 。且与2008年财政资金用于向问题金融机构注资不同的是，这一次美国政府的赤字融资选择直接向企业和居民发放现金补助。从取得的效果来看，与2008年全球金融危机期间相比，疫情后美国M2大幅增长（图6）。

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2、供给收缩：主要是新冠疫情对全球供应链和劳动参与率的影响
新冠疫情对主要的商品供给国造成冲击。一方面，疫情对以巴西、智利为代表的大宗商品供给国造成冲击，制约了供给能力。另一方面，疫情对中国以外的制造业集中的国家形成了明显的冲击。从图7可以看出，疫情暴发初期和2021年下半年德尔塔病毒快速蔓延期间，越南和马来西亚的制造业PMI骤降。部分生产遇阻、产量下降、交货时间延长。这一点在关键零部件等中间投入品方面表现较为明显。自2021年以来，全球芯片供应短缺状况愈演愈烈，交付周期已经由通常的9-12周延长到22周以上。

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受疫情影响，全球供应链出现诸多堵点。疫情导致的全球港口大堵塞现象愈演愈烈，贸易与物流成本急剧上升。2021年以来，衡量集装箱运输价格的波罗的海货运指数（FBX）上涨了2倍以上（图8）。市场研究机构IHS Markit的报告称，从2020年下半年以来，全球主要港口的拥堵情况逐步激增，装卸6000多个集装箱的船舶需要在港口平均花费83个小时以上，耗费时间同比增长20％。从美国的情况来看，作为美国最重要的两个港口，长滩港和洛杉矶港合计占美国海运集装箱吞吐量的40%左右。但疫情以来，两个港口运营效率低下。受此影响，2021年以来美西航线、美东航线的中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续处于高位（图9）。

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疫情导致劳动力出现短缺。疫情暴发后，美国劳动参与率下降。根据美国劳工部的数据，2021年12月，美国劳动参与率为61.9%，较疫情前低1.5个百分点。据美国卡车运输协会统计，美国大约70%的货物依赖卡车运输。目前美国卡车司机欠缺数量比新冠疫情前（6.15万）增加了30%，缺口达8万人。对于劳动参与率下降的原因，美联储曾在2021年7月发布的货币政策报告中指出，主要包括疫情导致退休人数激增、育儿压力增加，以及对感染病毒的担忧等。据美国人口普查局近日发布的“家庭脉搏调查”显示，从2021年12月29日到2022年1月10日的这13天里，共有约880万美国民众因患有新冠肺炎或照顾病患而无法工作，这个数字是“家庭脉搏调查”项目启动以来的最高值。调查还显示，另有320万美国民众因担心被传染或传染给别人而无法工作。
此外，能源转型加剧供给紧缺。新冠疫情暴发后，全球能源供给大幅收缩，恢复的步伐较为缓慢，而能源转型加剧了这一变化。目前，节能减排成为全球共识，大多数国家设定了“碳中和”目标。中国于2020年9月提出将力争在2030年前实现“碳达峰”、2060年前实现“碳中和”，并制定了相关的行动方案；美国于2021年4月提出将在2030年前将温室气体排放量在2005年的基础上减少50%-52%，2050年前实现“碳中和”；欧盟于2021年4月提出将在2030年前将温室气体排放量在1990年的基础上至少减少55%，2050年前实现“碳中和” 。疫情叠加能源转型，对传统能源的投资动力造成了影响，能源供给恢复缓慢（图10）。据IEA测算，2021年原油需求出现快速反弹，但供给的回暖相对缓慢。具体来看，原油需求较2020年增加约520万桶/天；从供给端来看，2021年原油供给的增量一方面低于需求端的增量，另一方面也远低于2020年疫情冲击下的缩减量。