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美国通货膨胀最新消息 美国通货膨胀对我国有什么影响( 四 )

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美国通货膨胀最新消息 美国通货膨胀对我国有什么影响

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美国通货膨胀最新消息 美国通货膨胀对我国有什么影响

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美国对从中国进口的商品加征的关税被转嫁到美国消费者身上 。新冠疫情以来，凭借着出色的疫情防控，中国的生产端率先恢复，成为美国填补其商品需求缺口的重要来源 。海关数据显示，2020年中国对美出口逆势同比增长7.9%，2021年同比增长27.5% 。
由于特朗普政府时期开启中美贸易摩擦，美国对从中国进口的商品征收了巨额的关税，目前这部分关税被转嫁给了美国消费者 。据穆迪公司测算，在中美贸易中，美国消费者承担了对中国商品加征关税92.4%的成本，仅7.6%的成本被我国消化 。分行业来看，根据亚洲开发银行（ADB）的测算，皮革与鞋类、机械、电子光学仪器等行业产品的价格受影响较大，同比增长均超过1个百分点 。
三、通胀走势与美联储应对的三种情景
1、遏制通胀成为目前美联储货币政策的首要目标
随着通胀水平高企，鲍威尔近期放弃了此前一直坚守的“通胀暂时论”，遏制通胀成为目前美联储的首要目标 。从最近的1月份美联储议息会议情况来看，鉴于目前通胀水平较高，且存在着进一步上升的风险，在3月结束量化宽松后，美联储很可能将以较快的速度开启货币紧缩进程 。
值得一提的是，如上文分析，这一轮美国通胀水平上升的一个重要原因是美联储扩表释放的相当一部分资金通过财政刺激措施进入到了货币流通领域 。因此，一旦开启紧缩进程，缩表可能会很快到来，货币紧缩的速度将快于以往 。在上一轮货币政策收紧时，美联储缩表开始的时间距离第一次加息间隔了一年多 。在2021年12月的议息会议中，与会者讨论了将缩表与加息间隔时间缩短的可能性 。
2、疫情决定了短期内通胀走势存在较大的不确定性
在量化宽松即将结束，未来货币政策将相机抉择的情况下，短期内通胀走势取决于供给端的变化 。如前文所述，供给端主要是受到新冠疫情的影响，因此，短期内通胀的走势将取决于疫情的变化 。
从目前来看，疫情走势存在较大的不确定性 。一方面，随着奥密克戎变异株在多个国家取代德尔塔，成为新冠疫情主流毒株，医学权威杂志《柳叶刀》近日发表了重磅文章《COVID-19 will continue but the end of the pandemic is near》，作者华盛顿大学健康指标与评估研究所（IHME）主任Chris Murray认为，全球新冠“大流行”很可能在不久后结束，2022年3月是关键时间 。
另一方面，世界卫生组织近日指出，如果按照目前的疫情传播速度，在未来的6到8周内，欧洲将有超过50%的人口感染奥密克戎变异株 。新冠病毒是易变异的RNA病毒，感染人数越多，就越有可能出现新的危险变异株 。变异株的持续流行，还会导致动物和人之间的互相传播 。由于动物体内环境与人体不同，病毒变异的方向会更加不确定，出现危险变异株的概率会进一步增加 。
3、未来三种情景
鉴于疫情变化的不确定性较高，短期内美国通胀的走势随之存在不确定性 。通胀不同走势变化下美联储的应对也将不同，存在以下三种情景：
第一种情景：疫情出现明显好转，全球供应链压力缓解，美国通胀水平明显下降，美联储可能会放缓货币紧缩的步伐 。
第二种情景：疫情总体上变化不大，供应链压力依旧，通胀水平变化不大，美联储可能将以较快的节奏加息和缩表以遏制通胀 。
第三种情景：疫情明显恶化，随着全球疫苗普及与新冠病毒重症比例下降，各国重启全面封城应对的可能性已经大大降低，需求端受到的冲击小于供给端 。由于通胀进一步上升，美联储将不得不加快加息和缩表的步伐来遏制通胀 。
四、对中国的影响在于出口、人民币汇率、资本外流、市场波动等方面
1、第一种情景下，出口放缓、人民币面临贬值压力
【美国通货膨胀最新消息 美国通货膨胀对我国有什么影响】一方面，由于疫情出现明显好转，全球供应链压力将缓解，全球商品供给有望快速恢复，这将使中国的出口增速显著放缓 。另一方面，过去一年中推动人民币走强的贸易顺差因素将转弱，从而使人民币面临贬值压力 。
2、第二种情景下，出口放缓、资本外流、金融市场波动
首先，随着美联储以较快的速度进行收紧货币，外需将随之下降，我国的出口将放缓 。其次，中国将面临着一定的资本外流压力，人民币汇率、债券市场和股票市场出现一定程度的波动 。

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