拆解“AI四小龙”：谁亏得最狠？谁最有钱景？( 二 ) _生活百科

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注：2020年数据为报告期内，云从、依图为1-6月，旷视为1-9月，商汤为全年制图 / 深燃商汤在研发上的投入金额是另外三小龙比不了的。报告期内（2018年-2020年及2021年上半年），商汤科技的研发费用分别为8.49亿元、19.16亿元、24.54亿元和17.72亿元，累计近70亿元。拿2019年的数据进行对比，虽然旷视的研发费用金额跟依图、云从比，是一倍多、两倍的投入，但商汤全年研发费用近20亿元，几乎相当于三小龙的研发费用之合。到2020年，以云从、依图和旷视报告期内的研发费用估算，商汤的碾压态势似乎更强了。横向对比四家的研发费用占总营收的比例，也可见一斑。

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注：2020年数据为报告期内，云从、依图为1-6月，旷视为1-9月，商汤为全年制图 / 深燃商汤和旷视在报告期内的研发投入力度相对稳健，伴随营收的增加稳步提升；云从最不稳定， 2018年全年的研发投入只有1.48亿元，营收占比为30.6% ，到2020H1 ，对应的比例是112%；依图的研发费用占比始终保持在90%以上， 2020年上半年超过了100% 。当前，四家都把研发投入提升到了比较高的水平，上市募集资金也主要用于计算机视觉相关技术的研究。其中商汤在招股书中表示，将拿出60%用于提升研究和开发能力，包括投资Sensecore、产品开发及其他人工智能技术研究。研发中，最贵的是人才，研发人员占比也是衡量技术实力的维度之一。旷视科技、云从科技和依图科技，研发人才占比都超过了50% 。从招股书来看，商汤科技的员工数量最多，超过5000人，研发人才占比是四小龙中最高的，达到70% 。研发开支中人员薪酬占了大头，因此四小龙的员工薪酬尤其是高管薪酬也是外界关注的重点。刨除以股份为基础的薪酬开支外，截至今年6月30日，商汤的高管（8位董事）薪酬是4485万。以此计算，高管平均年薪超千万。商汤科技CEO徐立的年薪从2019年开始超过300万，到目前没有发生太大变化，主要是年终奖（酌情花红）以及公司向他支付的以股份为基础的薪酬在成倍增长。深燃试图对比2019年的情况：旷视招股书显示， 2019年高管的薪酬基本都过百万；云从的整体高管薪酬不及它的一半，有高管人数少的原因，也因为平均工资大幅低于旷视；商汤只披露了CEO徐立、联合创始人王晓刚、联合创始人徐冰三位的薪酬，前两位超过300万、徐冰为176万；依图没有公布具体高管的薪酬。值得一提的是，据云从披露的平均薪酬显示，其2019年研发人员平均薪资高于海康和科大讯飞，低于虹软、寒武纪。集体冲击IPO ，何时憋出第一股？十年前，还在美国哥伦比亚大学读计算机博士的印奇，就拉着同在微软实习的唐文斌创办了旷视科技。此后，纽约大学当研究员的朱珑选择辞职回国，与时任阿里云技术总监林晨曦成立了依图科技；商汤科技的创始团队诞生于香港中文大学多媒体实验室，包括汤晓鸥教授及实验室的核心成员；云从是从中科院孵化出来的，在业内有“AI国家队”之称。数年间， AI风口之下，有头有脸的资本机构们都在重仓押注AI独角兽， AI四小龙各个都化身融资机器。旷视、依图、云从三家公司的已知总融资额分别是12.3亿美元、5亿美元和53亿元。商汤更胜一筹，从2014年成立至今一直是最大的“吸金兽” ， IPO前共完成12轮融资，在四小龙中轮次最多。据招股书披露，商汤历史总融资金额为52亿美元。从2017年开始，这四家就成为国内计算机视觉领域的前四，根据IDC的数据，四小龙的市场份额超过60% ，到2019年上半年，四家的市场份额排序是商汤、旷视、云从、依图。但一边短期看不到盈利希望，另一边还要长期投入巨额研发费用， AI四小龙进行了几年融资竞赛后，开始“默契”上市求生了。

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来源 / Pexels按理说，于AI企业而言，科创板是相对适合的福地，但监管层开始全面从严把关拟上市企业质量后， AI四小龙的上市之路增添了一些曲折。依图IPO在今年6月因“发行人撤回发行上市申请或者保荐人撤销保荐”而终止；云从历经近8个月的多轮问询，目前上市进展最快，已于今年7月过会，大概率将成为“AI四小龙”第一股；旷视早在2019年8月便提交了港股招股书，折戟后在今年3月冲击科创板，目前仍在问询阶段。过去两年间，上述种种IPO相关的消息都在侧面给商汤施压。汤晓鸥3年前就曾表示正考虑在美国、中国香港或内地上市，其间上市消息不时传出，却始终没有具体时间表。根据招股书， IPO前，企业高管中，创始人汤晓鸥持股21.73% ，联合创始人兼CEO徐立持股0.9% ，联合创始人王晓刚持股0.73% ，联合创始人徐冰为0.33% ， SenseTalent（徐立、王晓刚、徐冰所持B类股票）12.17% 。机构股东中，软银持股14.88% ，淘宝中国持股7.59% ，春华资本持股3.08% ，银湖资本持股3.05% ， IDG资本持股1.42% 。针对数据合规及科技伦理等审核焦点，商汤在招股书中提到，已建立一支在数据合规、网络安全等级保护、安全平台开发、渗透测试等方面有丰富经验的专业安全管理团队，建立了安全管理系统。有业内人士形容，伴随一家家AI企业披露真实的财务数据，赛道的泡沫一点点被看清， “AI企业们你看看我，我看看你，大家的定位、方向都大同小异，技术的差异不过几个月、半年，谁都想先一步搏上市，成为真正的AI第一股，更何况，没有其他更好的退出方式了” 。他坦言，四小龙最长的成立10年，最短的才6年，抢先上市就能拿到话语权，但更重要的是，包括商汤在内的AI四小龙一直没有撕掉盈利难的标签，市场真正看的是，谁能提高自身造血能力，把技术潜力充分发挥出来。而四小龙中谁能成为真正的AI第一股，还要等待市场检验。 *题图来源于Pexels 。