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毛利率和净利率的区别 毛利率净利率

区别净利毛利率

毛利率和净利润率(毛利率和净利润率之间的差额)
永和医疗香港IPO背后:那些“想说爱你不容易”植发的年轻人 。
【毛利率和净利率的区别 毛利率净利率】全文4000字 ， 大概3分钟看完 。
在过去的几年里 ， 脱发已经成为影响中青年人正常生活的一大问题 。
从日常购买防脱/生发产品到花几千块钱入手假发 ， 再到现在花几万块钱去专业机构植发 ， 越来越多的人坚持“护发” ， 这也为相关服务机构创造了巨大的商业空空间 。
6月17日 ， 毛发医疗服务商永和医疗集团股份有限公司(以下简称“永和医疗”)已正式向港交所提交招股说明书 ， 摩根士丹利和CICC为联席保荐人 。如果后续进展顺利 ， 永和医疗有望成为“植发第一人” 。
回顾不久前 ， 牙科隐形正畸公司时代天使(6699.HK)IPO被散户超额认购2000多倍的时候 ， 就轨迹而言 ， 作为“植发第一股”的永和医疗也可能受到追捧 。
但更需要注意的是 ， 虽然“头发”市场方兴未艾 ， 但永和医疗招股书披露的超过75%的毛利率和不到10%的净利润率表明 ， 这块业务的钱其实并不好赚 。
同时 ， 那些刚需客户 ， 面对高昂的运维成本 ， 也只能止步于此 ， 感叹“说一句我爱你真不容易” 。
01
增收不增利
招股书显示 ， 在过去的2018年、2019年和2020年 ， 永和医疗的营业收入分别为9.34亿元、12.24亿元和16.38亿元 。永和医疗公司在中国50个城市运营51家医疗机构 ， 覆盖25个省市自治区 ， 是中国最大的连锁植发医疗机构 。其中 ， 一年内新开医疗机构26家 。
收入结构上 ， 永和医疗的收入主要来自植发医疗服务和医疗养护服务两部分:2020年 ， 植发服务收入14.13亿元 ， 占当期总收入的86.3%；医疗保健服务收入达到2.13亿元 ， 占比约为13.0% 。
其实永和医疗的基础可以追溯到2005年 。当时创始人张宇开始在北京经营植发业务 。在意识到植发业务在中国的增长潜力后 ， 他开始建立独立的植发品牌 。
2010年 ， 永和医疗成为国内首家获得ISO认证的植发医疗服务商；
2017年 ， 永和医疗收购mainland China史云勋(来自伦敦的全球知名品牌 ， 拥有超过60年提供头发修复产品和服务的经验)的业务；
2018年 ， 张宇看到 ， 相比植发业务 ， 头发的医疗护理和保养的市场接受度更高 ， 用户需求更广 。于是 ， 那一年 ， 他宣布进军这一领域 ， 以“店中店”的模式 ， 在旗下医疗机构设立了石云勋医疗健康与发展中心；
永和医疗还收购了卓越植发(来自美国的知名植发医疗服务商)的香港业务 ， 并希望以此为起点 ， 于2021年5月将业务延伸至中国内地以外 。
值得一提的是 ， 除了看到了有待开发的巨大商机 ， 促使永和医疗最终下定决心布局医疗养老服务的 ， 还与2017年9月中信产业基金的一笔投资密切相关 。虽然此次融资的具体金额并未出现在公开信息中 ， 但招股书中直接或间接持有的43.18%的总份额也能体现出中信产业基金投入的“大手笔” 。
正规医疗市场这两年 ， 永和医疗的经营业绩经历了大起大落 。
2019年 ， 在医养结合业务整合过程中 ， 永和医疗关闭了多家石云勋直营店 ， 开始建立“店中店”模式 ， 直接导致永和医疗当年净利润仅为3600万元 ， 较上年同期的5400万元同比下降33.3% 。
随着“店中店”模式的实施 ， 永和医疗的医养结合业务收入将于2020年开始企稳 。虽然营收的绝对值仍然不高 ， 仅占营收的13.0% ， 但根据招股书显示 ， 该业务的毛利率已经达到73.8% ， 同比大幅增长41.8 pct ， 直逼同期植发医疗服务75.1%的毛利率 。
在植发服务行业 ， 用户的消费金额是以“毛囊单位”为核算标准的 。移植一个毛囊单位的价格在15-20元左右 ， 而1平方厘米的头皮大约需要100-140个毛囊单位 。几万几十万的运营成本也是很多刚需用户的根本原因 。
植发服务超高的客单价 ， 注定了用户增长趋势呈现相对平缓的增长:2018-2020年 ， 永和医疗植发患者总数分别为35177人、43087人、50694人 。

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