恒大危机发酵了很久，但恒大金服的兑付出现困难又成为一记重锤，锤在了摇摇欲坠的恒大系身上 。#恒大#
本周前三天，中国恒大跌22%、恒大汽车跌28%、恒大物业跌10% 。但本周并不是单纯只有恒大系在下跌，其他相关行业和公司也都或多或少受到情绪上的影响 。
其他地产除了恒大系之外，首当其冲的就是其他地产公司 。越是前几年激进的民营房地产公司、越是被看作与恒大类似的公司，跌幅越大 。本周前三天港股内地房地产公司中，融创中国下跌17%、碧桂园下跌13%、万科港股下跌8%、中国金茂下跌5%、中海下跌3% 。
规律很简单，全国布局的国企房地产公司受到的波及较小，民营房地产公司跌幅居前 。因为恒大金服出事之后，市场预期其他房地产公司再融资也会受到影响 。不正规的房企发行理财产品，向自己员工融资，是一件很普遍的事情，这种方式规避监管、无需抵押而且融资成本低于信托 。但恒大金服暴雷后，这种畸形的融资方式行不通了 。
现在是恐慌阶段，泥沙俱下 。但融创的土储基本上都在一二线城市，质量较高；碧桂园早就开始降低负债和杠杆水平，净负债率低于50% 。恒大的问题起源还是大股东侵占公司利益掏空上市公司、管理层乱投资乱花钱，问题的根源不应看作是房地产调控政策，也不应看作是行业整体危机 。恒大高息融资、超前分红、投体育、投恒大粮油、投恒大冰泉、投恒大汽车，现在到了清算阶段 。
银行保险恒大风险发酵过程中，逐渐蔓延到对金融机构的担忧 。本周前三天，港股通银行ETF跌2%、保险主题跌2%、中证银行ETF跌3% 。市场上流传了一份各大银行在恒大的风险敞口，某某银行在恒大的贷款有200亿、某某银行在恒大的贷款有几十亿，大家一边流传一边担忧，好像这些未来都会成为坏账 。
且不说这份表格的真实性究竟如何，熟悉银行对公业务的都知道，银行对公需要的是抵押 。恒大拿到贷款的方式，需要项目或者土地作为抵押物 。现在就把风险敞口看作损失，并不客观 。甚至还有有联想能力的投资者，联想到其他地产公司也可能出现危机，进而引发金融系统更大的震荡，这是联想过度了 。
上游下游地产有着较长的产业链，现在上下游也都跟着地产走衰 。前两年走势较好的涂料企业三棵树，今年7月以来跌去了4成 。
地产下游包括家装、家居、家电等 。家电ETF也是7月之后出现大幅下挫，尤其是大家电、厨房大电器等地产相关度较高的公司 。
【恒大地产怎么样(恒大地产什么情况)】
地产产业链极为庞大，上游涂料、下游家电仅仅是作为一个小例子 。但我们分析，调控的目标是使房地产行业稳健发展，以取代盲目狂奔的旧方式 。并不是不要地产行业、也不是一棍子扫死一片；盲目狂奔的代价现在我们看到了，现在是在为错误埋单 。
在这些错误出清的过程中，难免会有阵痛，但也有助于未来行业行稳致远 。日本90年代就出现过地产行业盲目狂奔过度，短期造富效应明显，长期整个社会还债 。
恒大，保交楼说了这么多，总结起来一句话，“支持房住不炒，胡搞的需要付出代价，稳健的健康发展；过度联想，认为风险会大量外溢没必要 。”
至于恒大，保交楼是第一要务 。债券的问题、恒大金服的问题、现金流问题、企业信用问题，需要时间，赢得时间的方法就是保交楼、保证开工，并恢复销售 。
恒大许老板说，“我可以一无所有，恒大金服的投资者不能一无所有 。”话说得正气凛然，不过恒大这么多年大量分红到了许老板控制的海外信托，这些钱是不是可以拿来保证一下投资者的利益，或者借给上市公司输点血呢？
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