经纬中国创始管理合伙人张颖则提到 ， 目前的创业环境下 ， 头部效应越来越明显 。“如今 ， 一个大行业里的头部公司融资10亿美元 ， 比一个普通公司融资1亿人民币还容易 。”
作为一家起步于医学论坛的互联网医疗公司 ， 李天天称 ， 目前丁香园是中国最大的专业医生社区 ， 覆盖了中国超过70%的医生 。而丁香园于2007年上线的丁香人才 ， 也是中国最大的医疗行业人力资源服务平台 。
根据弗若斯特沙利文报告 ， 按收入计 ， 2019年京东健康拥有中国最大的在线零售药房 ， 市场份额为29.8% 。加上“作为首家盈利上市的互联网医疗公司”等优势 ， 京东健康拿到了更多的钱 。
在香港公开发售后 ， 京东健康获得超额认购31倍 。若不行使超额配股权 ， 其全球发售募集资金净额约265亿港元（约合35亿美元） 。这意味着 ， 京东健康打破了十年前日本大冢制药上市时23亿美元的募资额记录 ， 成为亚洲医疗保健行业规模最大的一笔IPO募资 。
资本过度追捧头部项目时 ， 泡沫出现了 。在2020中国企业领袖年会上 ， 燃石医学创始人、CEO汉雨生直言 ， 在全球货币超发的情况下 ， 资本市场肯定有一定泡沫 。比如在二级市场 ， 有很多公司基本面没有任何变化 ， PE值（即市盈率 ， 公司股价与每股收益的比例）却翻了两三倍甚至更多 。
在一级市场 ， 一些好项目甚至遭到“捧杀” 。投中网援引投资人的观点透露 ， 与二级市场的项目市值根据市场自动调节不同 ， 一级市场的项目价格只涨不跌 。而很多企业在融资过程中 ， 估值高点进入的机构会与其签订反稀释条款 。
“当企业经营一旦出现滑坡 ， 业绩无法支撑高点估值的涨势 ， 又无法自降身价 ， 便陷入了进退两难的尴尬境地 。尤其是 ， 如果企业处在一个对烧钱体量要求极高的热门赛道 ， 输血中断会让它在很短的时间内资金链断裂而倒闭 。”上述投资人称 。
巨头也难逃的“行业认知税”互联网医疗的爆火 ， 也让更多互联网巨头们看到或重新审视在此领域的机会 。
2020年11月 ， 美团关联公司北京三快科技有限公司递交了“美团专业药房”商标的申请 。同月 ， 美团发布的2020年第三季度业绩报告则显示 ， 单季度药品订单同比去年增加逾两倍 ， 入驻美团买药平台的药店截止2020年第三季度末近10万家 。
美团创始人王兴这几年也专门花时间向医疗圈的专业人士取经 。2019年底 ， 王兴就曾与健康产业投资人、康复之家集团董事长柏煜进行过深度沟通 。柏煜告诉《中国企业家》 ， “王兴的学习能力超强 ， 对行业研究比较深入 ， 是一个深度思考后才会布局的人 。目前来看 ， 美团在互联网医疗领域的业务形态主要还是送药上门 。在这个链条上 ， 它应该能卡住位 。”
字节跳动对医疗行业的攻势更猛 。2020年以来 ， 字节跳动在医疗健康领域相继完成了多个大动作：以数亿元对价完成对百科名医的全资收购 ， 推出医疗健康独立品牌“小荷医疗” ， 打造“幺零贰四”互联网医院与线下诊疗机构品牌“松果门诊”等 。从线上的健康科普内容到互联网寻医问诊 ， 再到线下诊疗机构 ， 字节跳动对于医疗健康行业的野心可见一斑 。
百度在2020年亦开始在医疗健康领域重整旗鼓 。2020年3月 ， 百度将原有的百度搜索健康业务升级为百度健康这一全新品牌 。目前 ， 百度健康已联合1000多家公立医院和25万医生（截至2020年8月） ， 形成了以百度健康医典为核心的内容生态和以百度健康问医生为核心的服务生态 。
这些巨头能在互联网医疗领域掀起多大的水花？
“互联网医疗行业和其他的互联网行业最大的不同在于 ， 它的认知门槛更高 。我不认为今天这些巨头一上来就能有什么建树 。大家都要交的行业认知税 ， 谁也跑不了” ， 柏煜直言 。
柏煜认为 ， 互联网医疗行业最核心的认知税 ， 是找到顶级的人才 。“京东之所以跑得快 ， 是因为他们的腰部人才（总监级别）很强 ， 我有很多医疗行业的熟人去了京东 。而阿里在最近这四五年里 ， 也招揽了大量中层和基层医药行业专业人士 。但无论是字节跳动还是百度 ， 我还没有见到他们在这个领域找到多少顶级人才 。”
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