可转债是什么意思（一文教你读懂可转债）
关于可转债我们需要知道哪些专业知识呢？
一、什么是可转债？
可转债的全称是“可转换公司债券” ， 其本身是债券 ， 每张债券的票面价是100元 ， 可以到期还本付息 ， 但与普通债券不同的是 ， 可转债附带转股权 ， 即可转债的持有人可以选择按约定的价格和比例 ， 将债券转化成股票 ， 享受股利分配或资本增值的收益 。当然 ， 持有人也可以选择不转化成股票而持有债券到期 ， 获取公司还本付息的固定收益 。
可转债的发行人是上市公司 ， 其本质是上市公司融资的一种方式 。与发行普通公司债相比 ， 可转债更受上市公司青睐 ， 因为可转债的转股设计 ， 降低了债券的发行成（可转债的发行利率仅有1％—2％左右） 。
通常 ， 一只可转债对应一只正股 ， 例如“三一转债”的正股就是“三一重工” ， 可转债的表现与正股表现深度关联 。
二、可转债特殊条款
1.转股权 ， 即可转债券转换为正股股份的权利 。可转债转换为正股需要支付的价格为转股价 ， 在可转债的募集说明书里 ， 转股价事先约定 。
一张可转债转股的数量=债券面值/转股价格
可转债转化成股票时 ， 含有转股价值的概念 。转股价值就是可转债转化成股票的价值 。
转股价值=债券面值/转股价格*正股价=一张可转债转股的数量*正股价
举个例子 ， 三一转债的面值是100元 ， 约定的转股价格是10元 ， 正股三一重工的价格当前为12元 ， 则三一转债的转股数为100/10=10股 ， 其转股价值为10*12=120元 。
需要注意的是 ， 可转债的表现与正股的关联性较高 ， 一般用转股溢价率衡量可转债的股性 ， 该指标主要指可转债市价相对于转股价值的溢价水平 。
转股溢价率=（可转债价格-转股价值）/转股价值*100％
如上述三一转债的市场价格为130元 ， 则其转股溢价率为（130-120）/120*100％=
8.3％ 。一般而言 ， 可转债的转股溢价率较高时 ， 正股股性较一般 ， 同时也要注意转股溢价率过高带来的投资风险 。
2.回售条款 ， 该条款是一种投资者保护条款 。当正股价不断下跌 ， 大幅低于可转债转股价时 ， 投资者不会愿意将可转债转换为股票 ， 这时就有权力将可转债回售给上市公司 。
3.赎回条款 ， 该条款是保护发行人的条款 。当正股的股价连续多日高于转股价时 ， 发行人（上市公司）有权向投资者强制赎回未转股的债券 ， 并按照债券面值加当期应计利息给投资者还本付息 。强赎条款目的是促使投资者加速转股 。
三、可转债交易规则
四、如何参与可转债交易
1.配售：假如持有可转债对应的正股 ， 投资者可按持股的数量 ， 优先配售一定比例的可转债 ， 投资者缴款即可拥有这些数量的可转债 。
2.申购：投资者可以像申购新股一样申购可转债 ， 与新股申购不同的是 ， 可转债申购实行信用申购 ， 即没有持股市值就可以申购新债 。
3.直接买卖：可转债上市后 ， 可以在二级市场直接购买 ， 具体操作与买卖股票一样 。
需要注意的是 ， 从2020年10月26日开始 ， 可转债申购和交易要开通权限方可参与 。
五、可转债的风险
与其他投资品种相比 ， 可转债的投资风险相对较低 。但是作为一种特殊的投资工具 ， 可转债的以下投资风险仍然需要投资者特别关注：
1、正股价格波动的风险 。可转债的价格与股票市场价格有正向联动性 ， 当股票市场价格下跌时 ， 一定期间内可转债价格下跌甚至跌破票面价的情况也时有发生 。虽然不影响可转债到期收益 ， 但正股价格一直下跌 ， 会增加可转债的持有风险 ， 也会增加持有可转债的时间成本 。
2、利息损失的风险 。虽然大部分可转债最终都能转股 ， 但实践中也存在到期未转股、大股东还钱的特例 。尤其是当公司股价一直下跌 ， 转股价高于正股价格时 ， 投资者大部分都不愿转股 ， 造成上市公司短期内面临巨大的偿债压力 ， 最终偿付的利率可能还不一定达到定期存款的水平 ， 投资者的高利息机会成本容易面临挑战 。
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