_原题为:史上最大股价操纵案?一篇做空报告打掉500亿美元市值 , 亚洲首富万亿财富帝国正在崩塌
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可能是有史以来金额最高、历时最长的财务欺诈案 。
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作者 | 扶苏
编辑 | 小白
今年 , 国内比以往都要早的春节假期 , 恰逢印度的国庆日(注:每年1月26日) 。
当国内老铁正在享受惬意的新春佳节时 , 印度首富高塔姆·阿达尼(Gautam Adani)最近怕是笑不出来了 。
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(高塔姆·阿达尼)
根据福布斯排行榜 , 高塔姆·阿达尼也是亚洲首富和全球第三大富豪 。去年 , 其个人财富一度超越贝佐斯 , 短暂跃升为全球第二大富豪 。
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高塔姆·阿达尼执掌着印度第二大企业集团——阿达尼集团(Adani Group , “公司”) , 这家由他于1988年创立并担任董事长至今的公司 , 是印度最大的基础设施开发商 , 业务涉足港口、矿山、发电、机场和数据中心等 。
公司在印度共发行了9只公开上市的股票 , 其中规模较大的7只合计市值约17.8万亿印度卢比(合2180亿美元) , 这为高塔姆·阿达尼及其家族成员(“阿达尼家族”)带来了超过1200亿美元的纸面财富 。
而这庞大的财富帝国或许正在崩塌 。
2023年1月25日 , 做空机构Hindenburg Research(“做空机构”)发布公开报告称 , 经过为期2年的调查 , 认为阿达尼集团在过去几十年里一直进行着股票操纵和财务欺诈 。
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做空机构的指控若属实 , 这将是有史以来全球范围内金额最高、且历时最长的财务欺诈案 。
据统计 , 做空报告于周三公布当日 , 公司旗下7家上市企业便合计蒸发了100亿美元市值 , 截至周五收盘 , 累计损失市值达到500亿美元 。
但或许还有更糟糕的结果 。如果指控属实 , 根据印度证券交易委员会(SEBI)的规则 , 公司旗下多家上市企业将被要求退市 。
做空机构这份3.2万字的报告 , 威力为何如此之大?老铁们坐等风云君道来 。
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股价操纵的动机
按照时兴的说法 , 亚洲及印度首富高塔姆·阿达尼 , 是一名“New Money” 。
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阿达尼家族的财富超过1200亿美元 , 但其中1000亿美元来自过去3年 , 主要是通过股价的迅速升值 。
过去3年 , 阿达尼集团旗下7家主要上市企业的股价疯狂飙升 , 使它们各自跻身细分领域的市值最大企业之列 。
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其中6家企业被纳入MSCI印度指数 , 阿达尼企业(Adani Enterprises)和阿达尼港口(Adani Ports)同时是印度最大股票指数“Nifty 50”的成分股之一 。
做空机构称 , 即便不考虑财务欺诈 , 单从财报披露的公开信息来看 , 基于主流的估值方法 , 公司旗下7家上市企业也被高估了85%以上 。
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基础设施企业通常业务增长缓慢 , 多元化程度较低 , 但公司旗下上市企业的估值水平 , 堪比以高泡沫著称的成长型科技企业 。
从偿付能力来看 , 公司旗下多家上市企业的杠杆率明显高于行业平均水平 。
2022财年 , 公司7家上市企业中有4家自由现金流为负值 。从长期来看 , 能够持续产生大量正现金流的企业 , 只有阿达尼港口一家 。
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除阿达尼港口和阿达尼丰益(Adani Wilmar)外 , 其余5家上市企业的流动比率均低于1 , 表明短期流动性风险有所上升 。
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