以2016年上市的鹭燕医药为例，鹭燕医药为福建省内医药流通龙头企业，从其招股说明书中可以看出鹭燕医药以纯销业务为主（收入占比近90%，前五大客户均为医院/供应站），另有部分调拨和零售业务，盈利主要来自于购销价差，供应商返利为辅 。具体如下表所示：
从盈利表现来看，以纯销业务为主的业务模式，决定了其毛利率要高于以调拨业务为主的企业，具体经营数据如下表所示：
从相近企业瑞康医药和柳州医药（均为区域龙头且业务模式相同）对比来看，这三个上市公司的纯销业务毛利率水平相近，保持7~8%的毛利率水平 。但受累于纯销业务中需要面对强势的医疗机构，三个公司的经营性现金流均表现较差 。
3、零售模式是以药店形式为消费者提供药事服务，由于中国以公立医院为主的医疗体系以及“以药养医”的机制（公立医药取消药品加成正在逐步破解该机制），使得处方外流严重受限，进而使得医药零售业态发展受到较大限制，无论在行业集中度及整体规模方面均与医药批发业态存在较大差距 。
根据零售药店的性质可以分为单体药店和连锁药店 。单体药店，即以个体注册形式存在的药店，通常只有一家，规模一般比较小；连锁药店，即以直营或加盟连锁形式存在的药店，在一个地区通常有很多家药店，甚至跨地区、省经营的药店 。直营连锁药店对其直营终端具有较强的控制力，能够保证总部和门店长远规划和整体战略的统一，能够有效形成规模优势，在规范化管理、打造品牌忠诚度和可持续发展能力等方面对单体药店和加盟连锁店有较大的优势 。但由于国内市场零售药店密度已经接近饱和，低集中度与低连锁率，使得无序竞争较为激烈，同时不断上涨的人力成本与门店租金亦不断侵蚀药店盈利，使得国内零售药店呈现普遍盈利能力偏弱的状态 。对于跨区域经营的连锁药店，受较高的管理成本、物流配送成本以及在当地缺乏良好的公共关系等因素影响，经营压力较大，同时当地零售药店的低价竞争对亦跨区域经营的连锁药店的发展形成较大制约 。
以2017年上市的大参林为例，大参林为华南地区（主要为广东和广西省）医药零售龙头企业，采用直营连锁门店的方式经营，截至2016年末公司共计拥有2,409家直营连锁门店 。2016年大参林的前五大供应商如下表所示：
从盈利方面来看，公司的盈利主要来源于两方面：一方面是商品购销价差，另一方面是促销服务费（公司通过开展的特定营销活动或者根据商品陈列方式或位置等促销，供应商将给予公司一定的促销服务费） 。相较于批发业态，零售业态的毛利率普遍较高，但相应的期间费用率亦较高（人力成本和门店租金支出较高） 。
现金流表现方面，零售模式表现要好于批发模式，主要与零售药店在销售药品时以现金结算为主相关，且大型连锁药店掌控丰富零售客户资源，对上游供应商具有较强议价及占款能力，具体如下表所示：
（三） 医疗终端视角
由于国内医疗体系以公立医院（包括基层医疗机构）为主，药品主要通过公立医院渠道流向患者，故此处主要从公立医院的角度来分析药品的流通 。根据《国务院办公厅关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》（简称7号文），公立医院使用的所有药品（不含中药饮片）均应通过省级药品集中采购平台采购 。省级药品采购机构汇总区域内医院上报的采购计划和预算，依据国家基本药物目录、医疗保险药品报销目录、基本药物临床应用指南和处方集，按照一定的分类原则编制本行政区域医院药品采购目录，具体分类原则如下表所示：
根据上述分析可知公立医院药品的主要流通渠道为：
公立医院提交药品需求信息→省级药品集中采购机构汇总需求信息并公开招标→制药企业或受委托的医药流通企业参与投标→中标制药企业利用自有配送体系或者委托医药流通企业将药品配送至医院 。
在该流程中医药流通企业主要有如下几个作用：
首先，由于医药流通企业网络丰富，与医院交流较多，能够第一时间了解医院的真实需求以及对药品剂型、规格的要求，能够及时为制药企业参与招标提供更多有价值信息 。
其次，对于规模较小的制药企业，自身无法完成各省市的招标工作，医药流通企业可接受制药企业委托，参与药品招标工作 。
此外，制药企业中标后，若自身缺乏配送能力，医药流通企业可承担药品的物流配送工作 。
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