用户数|对标开课吧剖析独角兽，“慕课网”分拆独立大有可为( 六 )
4、分拆对上市公司的影响
（1）对上市公司股权结构的影响：本次分拆不涉及上市公司发行股份 ， 不影响上市公司股权结构；分拆完成后 ， 民生教育仍为电大在线/奥鹏教育及慕课网的控股股东 ， 李学春仍为公司实际控制人 。
（2）对上市公司主营业务的影响：慕课网主营的IT类在线职业技能培训 ， 是民生教育“互联网+”职业教育新生态的重要组成部分 ， 分拆独立运营能促进慕课网业务扩张和经营管理增效 ， 不仅不会与上市公司现有的其他业务板块形成冲突和竞争 ， 反而上市公司业务与非上市公司业务还能形成互补和协同 ， 共同推动民生教育“互联网+”职业教育新生态更加丰富和多元 。
（3）对主要财务指标的影响：本次分拆完成后 ， 若未对外股权融资 ， 则慕课网仍为公司全资附属公司 ， 其财务状况和盈利能力仍将反映在公司的合并报表中；短期看 ， 若新公司引入外部股东 ， 民生教育按权益享有的慕课网的净利润存在被摊薄的可能 ， 但是中长期来看 ， 通过分拆上市 ， 慕课网可增强自身资本实力 ， 进一步提高业务能力、扩大业务布局 ， 提升核心竞争力 ， 进而增厚公司业绩、提升整体盈利水平 ， 上市公司按权益享有的净利润预计将进一步扩大 。
5、分拆独立融资估值目标
通过前文的分析及开课吧对标 ， 参照上市公司并购在线教育机构给予的估值标准 ， 按照过去三年同类目标公司主营在线教育业务的并购案例 ， 同时参照今年开课吧的互联网发展模式估值 ， 假如慕课网分拆独立融资 ， 第一步可以借助民生教育体系引入B轮融资 ， 慕课网作为目前中国最大的移动互联网IT在线教育平台 ， 按2021年测算营收1.4亿元及参考庞大的用户数 ， 估值达数十亿元 ， 已然成为独角兽 。 利用增量资金迅速扩大师资团队、丰富课程品类 ， 提升课程深度 ， 覆盖更广阔付费人群 ， 引入更强的营销团队 ， 并借助数据挖掘技术大幅增加复购率 ， 可以有效提升营收增速 。 第二阶段2022年-2023年营收实现爆发性增长 ， 同时展开B+轮融资 ， 力争估值翻番 。
结语
今年7月 ， 开课吧已经完成B1轮融资 ， B2轮融资也在进行中 。 当前整个教育行业的投融资环境 ， 教育机构融资的频次、融资额、融资难度已今非昔比 。 潮水褪去才知谁在裸泳 。 没有经历完整的牛熊转换、没有搭过股市过山车的人 ， 不足以称为老股民（资深韭菜） 。 同样的 ， 没有见证过行业的高光时刻也没有煎熬过行业的冰冻时期 ， 也难以穿越周期 。
真金不怕火炼 ， 真正顺应政策趋势、符合社会需求、自身发展硬实的在线职业教育机构 ， 是金子总会发光 ， 毕竟这年头最不缺的就是淘金客 。
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