律诗一过颔联 ， “起”“承”之后 ， 已到“转”笔之时 ， 笔到此间 ， 大抵前面文情已然达到小小一顿之处 ， 似结非结 ， 含意待申 。在此下面 ， 点笔落墨 ， 好像重新再“起”似的 。其笔势或如奇峰突起 ， 或如藕断丝连 ， 或者推笔宕开 ， 或者明缓暗紧 ， 手法可以不尽相同 ， 而神理脉络 ， 是有转折而又始终贯注的 。当此之际 ， 诗人就写出了“沧海月明珠有泪”这一名句佳句来 。
颈联前一句把几个典故揉合在一起 ， 珠生于蚌 ， 蚌在于海 ， 每当月明宵静 ， 蚌则向月张开 ， 以养其珠 ， 珠得月华 ， 始极光莹 。这是美好的民间传统之说 。泪以珠喻 ， 自古为然 ， 鲛人泣泪 ， 颗颗成珠 ， 亦是海中的奇情异景 。如此 ， 皎月落于沧海之间 ， 明珠浴于泪波之界 ， 在诗人笔下 ， 已然形成一个难以分辨的妙境 。一笔而能有如此丰富的内涵、奇丽的联想的 ， 实不多见 。
后一句的蓝田沧海 ， 也并非空穴来风 。晚唐诗人司空图 ， 引过比他早的戴叔伦的一段话：“诗家美景 ， 如蓝田日暖 ， 良玉生烟 ， 可望而不可置于眉睫之前也 。”这里用来比喻的八个字 ， 简直和此诗颈联下句的七个字一模一样 ， 足见此一比喻 ， 另有根源 ， 可惜后来古籍失传 ， 竟难重觅出处 。引戴语作解说 ， 是否贴切 ， 亦难断言 。晋代文学家陆机在他的《文赋》里有一联名句佳句：“石韫玉而山辉 ， 水怀珠而川媚 。”蓝田 ， 山名 ， 在今陕西蓝田东南 ， 是有名的产玉之地 。此山为日光煦照 ， 蕴藏其中的玉气（古人认为宝物都有一种一般目力所不能见的光气） ， 冉冉上腾 ， 但美玉的精气远察如在 ， 近观却无 ， 所以可望而不可置诸眉睫之下 ， 这代表了一种异常美好的理想景色 ， 然而它是不能把握和无法亲近的 。诗中此句 ， 正是在“韫玉山辉 ， 怀珠川媚”的启示和联想下 ， 用蓝田日暖给上句沧海月明作出了对仗 ， 造成了异样鲜明强烈的对比 。而就字面讲 ， 蓝田对沧海 ， 也是非常工整的 ， 因为沧字本义是青色 。诗人在词藻上的考究 ， 也可以看出他的才华和功力 。
对于诗人 来说 ， 沧海月明这个境界 ， 尤有特殊的身后感情 。有一次 ， 他因病中未能躬与河东公的“乐营置酒”之会 ， 就写出了“只将沧海月 ， 高压赤城霞”（《病中闻河东公乐营置酒口占寄上》）的句子 。如此看来 ， 他对此境 ， 一方面于其高旷皓净十分爱赏 ， 一方面于其凄寒孤寂又十分感伤：一种复杂的难言的怅惘之怀 ， 溢于言表 。
此联和上联共用了四个典故 ， 呈现了不同的意境和情绪 。庄生梦蝶 ， 是人生的恍惚和迷惘；望帝春心 ， 包含苦苦追寻的执著；沧海鲛泪 ， 具有一种阔大的寂寥；蓝田日暖 ， 传达了温暖而朦胧的欢乐 。诗人从典故中提取的意象是那样的神奇、空灵 ， 他的心灵向读者缓缓开启 ， 华年的美好 ， 生命的感触等皆融于其中 ， 却只可意会不可言说 。
尾联拢束全篇 ， 明白提出“此情”二字 ， 与开端的“华年”相为呼应 ， 笔势未尝闪遁 。诗句是说：如此情怀 ， 岂待今朝回忆始感无穷怅恨 ， 即在当时早已是令人不胜惘惘了 。对于一般普通人 ， 往往是人到老年 ， 追思以往：深憾青春易逝 ， 功业无成 ， 光阴虚度 ， 碌碌无为而悔恨无穷 。但天资聪敏的诗人 ， 则事在当初 ， 就早已先知先觉到了 ， 却无可奈何 ， 无限之惘然若失 。这就是诗人李商隐 ， 借锦瑟而自况了 。
解读这首诗历来注释不一 ， 莫衷一是 。或以为是悼亡之作 ， 或以为是爱国之篇或以为是自比文才之论 ， 或以为是抒写思念侍儿锦瑟 。但以为是悼亡死者为最多 。有人认为 ， 开首以瑟弦五十折半为二十五 ， 隐指亡妇华年二十五岁 。这话未免有嫌牵强 。但是 ， 首联哀悼早逝却是真实 。颔联以庄子亡妻鼓盆而歌和期效望帝化成子规而啼血 ， 间接地描写了人生的悲欢离合 。颈联以鲛人泣珠和良玉生烟的典故 ， 隐约地描摹了世间风情迷离恍惚 ， 可望而不可至 。最后抒写生前情爱漫不经心 ， 死后追忆已经惘然的难以排遣的情绪 。
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