发现 500 万规模在当年难以达成，于是蛋壳紧急进行策略调整，不再追求规模化目标，而是将重点放在新业务转型，想把蛋壳从重资产的房屋租赁转型为轻资产的平台运营 。让散落各地的二房东、小型长租公寓入驻蛋壳的房管管理平台 。“类似于贝壳找房的模式” 。
但为时已晚 。到了 2019 年，租房市场不再景气，贝壳研究院数据显示北京房租年中开始下滑 。蛋壳有些城市已经陆续出现收房和出房价差倒挂的现象 。先前市场景气时，蛋壳已经巨亏，如今行情倒挂，那些高价签入的长约，只可能进一步放大亏损、侵蚀现金流 。
高靖性格果敢爱冒险，定好目标就不轻易放弃，是能打之才 。但他在内部缺乏制约，管理风格极其强势，缺乏弹性，一旦赌错方向，容易满盘皆输 。
一位蛋壳员工说，在讨论蛋壳要不要上隔断房时，有同事表示北京政策不允许，后期被发现，还是会被拆 。但最后高靖拍板，还是要上这些房源 。
“就这样做，后果我来承担” 。他在会上说，语气斩钉截铁 。
隔断房是指将客厅再隔离出一个房间，这样蛋壳可以多收一间房租 。比如蛋壳以高于市场价的 3800 元收入一居室，随后隔断成两居，按 2000 元一间对外出租，总收入 4000 元 。一旦拆除隔断、恢复一居室状态，只算租金成本蛋壳都相当于一个月亏 1800 元 。
北京禁止隔断房的政策文件出台已久 。2019 年 7 月，北京市住建委再次发文强调不得改变房屋内部结构分割出租，并接受居民举报 。一经上门核实将拆除整治 。一位蛋壳北京东区销售说，“我毛估蛋壳 90% 左右的房源都是有隔断的” 。
高层在冒险，基层在玩火 。
蛋壳总部熟悉公司和行业数据的员工张兴告诉《晚点 LatePost》，蛋壳有专门的商业智能团队，借用爬虫获取的市场公开信息和历史运营数据，把控收房和出房价格，以保证利润率 。“我们有正经的商业智能团队，前期没有问题 。” 张兴说 。
但 2018 年以后，蛋壳发起抢房大战 。据张兴回忆，蛋壳上市前夕出现过 8000 元租入、6000 元租出的极端情况，令商业智能团队形同虚设 。
相对于自如统一管理收房与出房团队，蛋壳两个团队独立运作 。这让蛋壳获得最大增长效率，后果是两个团队都更在意自身业绩，而不争取最好价格 。再加上团队经验不足，最终演变成高价收房、低价出房这样有悖商业逻辑的发展模式 。这样的增长方式在新冠肺炎疫情爆发后才停止 。
同样形同虚设的还有内控制度 。
标准化的金融产品会有统一的风控体系进行风险把关，但蛋壳高层并不知道该如何通过统一手段把控风险、预估风险损失 。
有多名蛋壳员工向《晚点 LatePost 》反映，公司内部管理落后、腐败成本很低，“手上有一点权力的都会腐败，连设计师也可以 。” 一名蛋壳员工曾在高靖 30 多分钟的面试中，高靖只和他聊了一个话题：如何应对员工腐败 。
该员工回答可以实行连坐原则、红线原则等，并举例一些这么做的大公司 。高靖反问一句，“这些原则做法有用吗，大公司都在这样做，但还是存在腐败问题？”
蛋壳在作弊问题上也有些束手无策 。有员工表示部分管家同时维护七八个区域，有的还要跨区管理，没办法做到精益化管理，最基层的维修保洁也极容易薅公司羊毛 。相比之下，自如通常一个区域配多位管家，根据每个项目参与度划分佣金，可以更有效限制作弊、腐败案的发生 。
蛋壳内部曾分享过一些典型案例，比如维修师傅可以与租户约定，在房屋没有问题的时候申请维修，完成线上流程后直接跟公司报销 。一位从事装修工程的上海地区房东告诉《晚点 LatePost》，蛋壳为他家毛胚房列支七万余元装修款，“其实也就值四万块” 。
公司管理混乱 。“有一间房已经退房一年多了，但是财务还在持续给房东打款，打了一年多才发现 。” 一名员工说 。
“从内部员工到业主到租户都在吃，你说这个鸡蛋最后是不是只会剩个壳？” 另一名蛋壳员工说 。
因此尽管规模快速扩大，蛋壳经营效率却不断走低，规模效应并未如预期出现 。2018 年、2019 年，蛋壳租金成本、营销费用增长速度远超租金收入的增速 。更高的收入、更多的房源，带来的是更大的亏损和现金流缺口 。
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