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五家上市快递综合实力评析排名

文章插图
●核心摘要●
1)疫情过后，2020年快递行业的高景气度仍将维持 。
随着快递行业复工复产的逐步推进，3月份以来行业单量增速明显回升 。5月份快递单量达到73.8亿件，同比增长+41%，增速创近两年新高 。疫情防控常态化下，消费需求出现结构性变化，多重因素刺激网购需求，带动快递业务量增速持续超预期 。我们认为行业量的年增长率有望达到30% 。
2)随着价格战的深入，网点压力将达到极限 。
5月份，义乌快递单量增速达到75%，但单票价格降至3.01元/件，部分网点面临较大生存压力 。一般来说，加盟商网点的稳定对总部意义重大 。如果网点大面积亏损，肯定会对加盟商的运输网络的完整性构成很大的挑战 。
我们认为，此轮价格战的加速是由行业龙头主导的，有一个有限空的持续恶化期 。即使短期内对各公司业绩有负面影响，但中期来看，有利于快递行业寡头竞争格局的形成 。
3)用长远的眼光，对快递公司进行全面的比较分析 。
通过仔细拆解各个快递公司的财务数据和运营数据，我们对各个公司的竞争实力有了一个综合的评价 。
整体来看，顺丰拥有多层次的产品体系，其直销体系和强大的科技实力使顺丰在时效方面最为稳定，从而为B端物流构筑了一道强大的屏障 。公司在各项新业务上已建立先发优势，综合物流闭环即将开启，未来3-5年业绩将逐步释放 。
中通在企业战略和加盟商管理方面表现出色，对电商快递的发展有着深刻的理解 。目前，中通在市场份额、价格吸引力、成本控制、土地网络资源等方面有很大优势 。在激烈的行业价格战中，中通仍将保持较好的盈利水平，未来将成为电商快递领域的领头羊 。
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快递行业增速超预期，价格战加深
1.1疫情影响过后，快递行业的景气度再创新高
随着快递行业复产的逐步推进，3月份以来行业单量增速明显回升，5月份增速创近两年新高 。
邮局发布5月快递运营数据 。5月份，快递单量达到73.8亿件，同比增长+41.1%，业务收入达到771.9亿元，同比增长+24.9% 。1-5月，快递总量264.1亿件，同比增长18.4%，业务收入3026.8亿元，同比增长+10% 。同时，国家邮政局监测数据显示，6月1日至18日，全国快递业务量完成46.78亿件，同比增长48.66% 。天猫、JD.COM、苏宁、拼多多等电商平台均有成交记录，中国网购市场潜力巨大 。
疫情防控常态化下，多重因素刺激网购需求保持韧性，带动快递业务量增速超预期—
双品网购节总销售额突破3800亿，同比增长+33%，五一假期快递量突破11亿件，同比增长+41.8% 。
生鲜农产品上市加快，新的线上推广模式带动生鲜农产品网购需求增加 。
在疫情防控常态化的形势下，消费需求发生结构性变化，网购需求加速释放 。
1.2随着价格战的深入，网点压力将达到极限
义乌产粮区快递价格战仍在继续，各快递网点面临巨大压力 。
义乌快递占全国快递量的10%左右，在中国快递市场占据重要地位 。5月份，义乌快递单量增长率达到75%，但单票价格下降明显，5月份降至3.01元/件，部分网点面临较大生存压力 。据基层调研，产粮区网点配送费已经低于0.8元；同时，过于严格的指标考核使得基层网点增量不增，生存压力大 。
加盟商网点的稳定对总部意义重大 。如果网点大面积亏损，必将迎来终端网点退网潮，对加盟企业的运输网络完整性构成极大挑战 。
我们认为本轮价格战的加速是由行业龙头主导的，价格战的持续恶化是有限的 。即使短期内对各公司业绩产生不利影响，但中期来看，有利于快递行业寡头竞争格局的形成 。
下面将对各个快递公司做一个详细的对比分析，通过评估各个公司的竞争实力来展望未来的竞争格局 。
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快递企业综合对比分析
2.1整体运行对比分析
1)业务量和市场份额对比
四年来，快递行业呈现出强势不断的态势，头部公司的市场份额有所增加 。五家上市公司的总市场份额从17年的57.3%上升到19年的68.4% 。19年中通和大云分别排名第一(19.1%)和第二(15.8%) 。
2020年以来，快递行业在遭受疫情打击后迅速复苏 。龙头企业开始了新一轮的价格战 。2020年5月，顺丰保持了疫情以来的业务高速增长，单月业务量同比增长84% 。“通达系”在经济复盘后开始加快业务复苏，普遍月度增速超过40%，其中童渊达到61%，加速追赶行业第二的大云 。

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